從今年4月停牌至今的中環(huán)股份，繼6月25日首次披露發(fā)行股份購買國電光伏有限公司90%股權(quán)等事項獲董事會審議通過后，終于7月4日正式對外發(fā)布了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》(以下簡稱《報告書》).

不過，由于深交所還需對本次重組相關(guān)文件進行審核，故中環(huán)股份還將繼續(xù)停牌。

此外，根據(jù)《報告書》，中環(huán)股份本次交易將分兩次發(fā)行，其中，擬以7.74元/股的價格，向國電科環(huán)發(fā)行8513萬股，購買作價6.6億元的國電光伏90%股權(quán)；擬以8.06元/股的價格，向不超過10名特定投資者發(fā)行股份數(shù)量不超過5163萬股(中環(huán)股份大股東中環(huán)集團認購金額將不超過1.25億元)，募集配套資金總額不超過4.2億元，用于國電光伏廠房及公輔設(shè)施的修復與維護、支付本次交易的中介機構(gòu)費用、交易稅費、人員安置費用等并購整合費用。

收購HIT電池線

為打開日本市場

如今，中環(huán)股份在光伏領(lǐng)域，已不僅聚焦于N型單晶硅片和發(fā)電兩個環(huán)節(jié)。事實上，2015年，通過與東方電氣集團旗下東方電氣集團(宜興)邁吉太陽能科技有限公司的合作，公司已宣告進入了光伏電池片制造領(lǐng)域。

不過，在此次交易前，中環(huán)股份于電池制造領(lǐng)域都是采取“參股”合作的方式，涉足不深。可以想象的是，若此番交易完成，中環(huán)股份在電池市場的參與度將越來越高。

公開資料顯示，國電光伏為國電科環(huán)全資子公司，經(jīng)營范圍包括太陽能電池組件的研發(fā)、制造、銷售；太陽能電站的系統(tǒng)設(shè)計、開發(fā)、集成；太陽能電池、組件產(chǎn)品、EPC電站設(shè)備的銷售等。該公司位于江蘇省宜興經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，基地按1GW產(chǎn)能規(guī)劃設(shè)計，建有高效異質(zhì)結(jié)太陽能電池研發(fā)線、晶硅電池生產(chǎn)線、薄膜太陽能電池研發(fā)線等。

但值得一提的是，在此番交易中，中環(huán)股份擬購買的資產(chǎn)范圍為：國電光伏宜興基地內(nèi)的土地1316畝；國電光伏宜興基地內(nèi)的全部房屋及道路、綠化等所有構(gòu)筑物；國電光伏宜興基地內(nèi)的公輔系統(tǒng)；國電光伏宜興基地內(nèi)的高效HIT電池線(在報告期內(nèi)仍處于研發(fā)階段，暫未投產(chǎn))；國電光伏的留抵進項稅和遞延所得稅資產(chǎn)。并不包含國電光伏砷化鎵設(shè)備、晶硅電池線設(shè)備、晶硅組件線設(shè)備、薄膜電池線設(shè)備和所屬國電太陽能系統(tǒng)(上海)科技有限公司、國電兆晶光電科技江蘇有限公司、國電晶德太陽能科技(宜興)有限公司等股權(quán)。

《報告書》顯示，不包含在此次交易中的上述資產(chǎn)，將從國電光伏剝離，并由國電科環(huán)新設(shè)立的公司——北京國電科環(huán)新能源科技有限公司承接。

對此，中環(huán)股份方面相關(guān)人士向記者表示，“現(xiàn)階段還不方便就上述交易過多評說”。不過，相關(guān)光伏業(yè)界人士則對記者介紹，“通過交易獲得HIT電池生產(chǎn)線，豐富了中環(huán)股份單晶硅電池的技術(shù)路線。如此一來，公司就具有N型單晶硅光伏電池的兩種技術(shù)路線——‘異質(zhì)結(jié)’和‘背電極’”。

據(jù)記者整理相關(guān)公開資料，國際知名光伏公司，也是中環(huán)股份密切的合作伙伴——SunPower，就是采用中環(huán)股份生產(chǎn)的N型單晶硅片，并以“背電極”路線生產(chǎn)N型高效光伏電池。據(jù)稱，這種構(gòu)造能夠有效地防止表面電極遮住部分入射光，能夠增加電流量。

而作為SunPower的競爭對手，日本松下則采用了 “異質(zhì)結(jié)”路線生產(chǎn)N型高效光伏電池。據(jù)稱，這種構(gòu)造可在表面和背面防止載流子復合，因此有望實現(xiàn)高電壓。

“拋開技術(shù)層面不談，中環(huán)股份擁有了HIT(異質(zhì)結(jié))，就能夠比較容易的打開日本市場。”上述光伏業(yè)界人士認為，“同時，中環(huán)股份也有可能對‘異質(zhì)結(jié)’和‘背電極’進行結(jié)合，實際上，夏普就在嘗試兩者的結(jié)合。”

而據(jù)《報告書》透露，中環(huán)股份對國電光伏現(xiàn)有的高效HIT電池研發(fā)生產(chǎn)線制定了工藝和設(shè)備的升級改造計劃。

借機入手

電力工程總承包資質(zhì)

除了HIT，吸引中環(huán)股份實施此次交易的或許還有，國電光伏曾是全球較大的太陽能EPC總承包公司，具備較強的市場影響力和品牌知名度。

《報告書》披露，國電光伏具有的資質(zhì)證書包括：電力工程施工總承包(三級)；對外承包工程資格證書；對外貿(mào)易經(jīng)營者備案登記表；高新技術(shù)企業(yè)證書；自理報檢企業(yè)備案登記證明書；報關(guān)單位注冊登記證書。

但據(jù)《報告書》披露，由于光伏產(chǎn)品及服務(wù)行業(yè)的競爭加劇，國電光伏基礎(chǔ)建設(shè)投入較大等原因，該公司電池片制造等業(yè)務(wù)逐年下降，導致資金匱乏，從而使其EPC業(yè)務(wù)也逐年大幅下降。2015年，國電光伏逐步關(guān)停了年產(chǎn)能為180兆瓦的晶硅電池生產(chǎn)線、年產(chǎn)能400兆瓦的組件生產(chǎn)線及年產(chǎn)能為60兆瓦的薄膜太陽能電池生產(chǎn)線。截至2015年8月，國電光伏已停止了全部生產(chǎn)及研發(fā)活動。

與此同時，中環(huán)股份也作出風險提示，認為短時間內(nèi)國電光伏的業(yè)績無法恢復，且仍有可能出現(xiàn)下降的風險。

中環(huán)股份介紹，對國電光伏實施重組后，中環(huán)股份將占90%、國電科環(huán)占10%。目前，中環(huán)股份已具備大力發(fā)展高效單晶電池、組件業(yè)務(wù)所必需的人員、技術(shù)和其他資源儲備，同時，公司在產(chǎn)業(yè)鏈前端硅材料領(lǐng)域具有顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢，為下游電池、組件業(yè)務(wù)的發(fā)展提供充足的高品質(zhì)、低成本單晶硅片，從而有效提升電池、組件業(yè)務(wù)的綜合競爭力。

此外，中環(huán)股份還表示，通過收購國電光伏資產(chǎn)，公司與國電科環(huán)建立了全面的深度合作關(guān)系，將充分利用各方的優(yōu)勢，通過優(yōu)勢互補，進一步加強公司在新能源領(lǐng)域的國際、國內(nèi)市場開拓、資源獲取、技術(shù)提升整合、發(fā)電設(shè)備管控、電站運營等多方面的綜合能力，也有助于公司獲取資源并完善在高效電池產(chǎn)品制造方面的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并取得電力工程總承包資質(zhì)，保障公司在新能源制造、光伏電站開發(fā)的綜合競爭能力的穩(wěn)步提升。

數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度，中環(huán)股份實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長41.11%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比增長203.8%。而根據(jù)2015年年報，2015年，中環(huán)股份太陽能硅片銷售量同比2014年增長了20.39%，在此基礎(chǔ)上，新能源行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入占比已攀升至84.94%。