鋼鐵、光伏、船舶，這三個中國最典型的產能過剩行業，即將迎來一個新的整合者：中國民生投資股份有限公司。

4月17日，這個已經神秘運作半年有余的行業整合者，在史玉柱的一篇微博中正式登場：“中國民營企業投資公司”。史玉柱在當天的微博中稱，中民投的成立經過了“總理簽字批準成立”。史玉柱旗下公司巨人網絡出資10億，占股2%。

不過，據經濟觀察報了解，這家公司的正式名稱并不是“中國民營企業投資公司”，而是叫“中國民生投資股份有限公司”（以下簡稱“中民投”）。

經濟觀察報長期跟蹤采訪得知，中民投以民生銀行為背景，將成為一個涵蓋了金融、鋼鐵、光伏、船舶四大板塊的資本運作平臺，它在對三個產能過剩行業進行兼并重組的同時，也將通過土地開發等資本運作手段，打通各個資產環節。

中民投也成為第一個冠以“國”字頭的行業整合平臺，作為頗帶有摩根大通色彩的中國第一個嘗鮮者，它的后續運作在獲得政府支持的同時，也將面臨諸多考驗。

中民投輪廓

若據史玉柱提供的信息推算，中民投的注冊資本金大約為500億。知情人士透露說，此前設想的注冊資本金為200億。再早之前，董文標對外界的說法是100億。此外，中民投的股東數量有50家，也并非此前董文標規劃的100家。

另據接近民生銀行的權威人士證實，按照規劃，中民投的持股比例高度分散，并不存在絕對大股東。有消息人士稱，這50家股東出資金額均為10億元。但另外一個消息人士表示，早前在中民投的發起股東中，有一位只出資3億，此人是海鑫鋼鐵董事長李兆會，尚不清楚李兆會是否最終能出現在中民投的股東之中。

中民投這種高度分散的持股結構，與民生銀行自身的股權結構極為類似。這意味著，中民投管理層將在新公司日常運營中擁有較大話語權。除去業已披露的民生銀行董事長董文標任中民投董事長外，中民投總經理及部分高管也將從民生銀行抽調。

據悉，中民投將設立正副董事長共五名。在史玉柱微博中貼出的照片上，除了他和董文標之外，還包括泛海集團董事長盧志強、億達集團董事長孫蔭環、民生銀行副行長趙品璋。

據一位接近中民投股東的權威人士介紹，中民投總經理人選也已確定，是“一位李姓民生銀行監事會成員”。而查閱民生銀行年報，符合這一描述的只有民生銀行監事會副主席李懷珍。

根據民生銀行年報介紹，李懷珍2012年2月加入民生銀行，此前長期在銀監會及央行系統工作，曾先后出任人行河南省分行副行長、人行濟南支行副行長、山東銀監局副局長、湖北銀監局局長及銀監會財會部主任。

對于前述人事安排，4月18日，民生銀行董秘萬青元對經濟觀察報表示：“中民投還沒正式成立，民生銀行目前也沒有接到任何有關通知，目前的報道也只是小道消息。”

值得一提的是，盡管盧志強、史玉柱等民生銀行股東均成為中民投創始股東，但據了解，同為民生銀行股東的劉永好及其新希望集團卻并未入股中民投。對此，一位接近中民投股東的人士意味深長地表示：“原因不言自明，中民投在募股時非常開放的，但入股不入股，也看緣分。”

此外，在中民投醞釀創設時，曾有說法稱，中投公司也將成為中民投股東，甚至將占據相當數量股份并派出高管。但隨著中民投成立大會的召開，50家創始股東中并未出現中投公司的身影，這也意味著有關中民投將“國民結合”的方案已經擱淺。

投資基金和三大板塊

4月18日，經濟觀察報從多位知情人士處獲悉，中民投是民生銀行謀求轉型標志，未來民生銀行將以中民投為平臺將其業務板塊擴展到金融、鋼鐵、光伏、船舶四大主要的領域中。一位知情人士對經濟觀察報說，“如果中民投把想做的事都做成了，民生銀行將成為中國的摩根大通”。

此前，民生銀行已經為中民投的成立運作了近一年時間。去年年底，民生銀行在跟多個部委溝通時，民生銀行行長洪崎曾親自參與。洪崎與相關部委溝通的內容包括：中民投的業務架構、商業模式、板塊劃分，以及中民投想要發債、成立基金、甚至海外募資等方面。一位與洪崎溝通過的部委官員稱，他們希望能夠得到政府的支持。

另據了解，中民投還將成立一個投資基金，其基金規模應該不低于3000億。按照民生銀行此前的設想，鋼鐵、光伏、船舶三個板塊各1000億。加上已經成型的銀行金融板塊，民生銀行未來將成為一個涵蓋了金融、鋼鐵、光伏和船舶四大領域的業務架構。前述知情人士說，“四個業務板塊，將分別有具體的人專門負責，目前這些人全部來自民生銀行。有一陣子，民生銀行的人事變動就是在為這個做準備。”

中民投下屬的鋼鐵、光伏和船舶三大板塊的平臺，部分已經搭建完畢。在鋼鐵板塊，中民投選擇了四家民營鋼鐵公司作為其進行兼并重組和行業整合的平臺。這四家公司分別為：方大集團、德龍鋼鐵集團、建龍集團和四川川威集團。

四川省川威集團有限公司是1998年5月由原威遠鋼鐵廠改制組建而成的混合所有股份制企業。截止到2012年年底，川威集團擁有資產404億，擁有控股或實際控制公司57家（其中境外公司3家），參股公司10家。川威集團的董事長首席執行官為王勁。

方大集團全稱為遼寧方大集團實業有限公司，以炭素、鋼鐵、化工、醫療為主業，兼營礦山、焦化、房地產等產業。旗下擁有方大特鋼等三家上市公司和江西萍鋼等資產，資產總規模超過700億。其董事局主席為方威。

建龍集團全稱為北京建龍重工集團有限公司，是一家集資源、鋼鐵、船運、機電等新產業于一體的大型企業集團。1500萬噸鋼鐵產能。其2013年的主營業務收入為730億元。其董事長為張志祥。

德龍鋼鐵集團資產總規模近100億，擁有600萬噸鋼鐵產能。其董事長為丁立國。這四家鋼鐵公司，對資本運作和兼并重組都比較熟悉。其中，方大集團更是被稱為以資本運作推動行業重組的標桿。

中民投與下屬平臺公司的關系，也不固定。知情人士說，四家平臺公司與中民投的合作形式，各不一樣，要看各自與中民投談。但整體上相同的是，由中民投提供資金支持，這些平臺公司在市場上尋找目標公司，進行兼并收購。不過，中民投不會參與到具體的企業運作和管理。

在光伏和船舶板塊，也分別由若干平臺公司組成。其合作模式，與鋼鐵幾乎一樣。據悉，目前這些平臺公司，已經開始各自展開收購行動。

據悉，民生銀行此前在與相關部委或合作平臺討論鋼鐵板塊時提出的設想是，通過收購兼并，在全國掌控1億噸左右的鋼鐵產能。在此基礎上，成立統一的鐵礦石采購公司和鋼材銷售公司。

不過，一位鋼廠人士對經濟觀察報說，上述想法，在實際操作中還存在難度。目前的業務進展也還沒到那個層面。

中國版摩根大通待考

但相關政府部門對中民投的上述模式很感興趣。國家發改委的一位官員對經濟觀察報說，“無論鋼鐵、光伏還是船舶，都是中國目前產能過剩最嚴重，也是行業重組進展最不順利的行業。民生銀行提出的這種模式，打破了舊有思維。是一個很好的創新和嘗試，國家發改委很支持這種嘗試。”

中鋼協常務副秘書長李新創對經濟觀察報說，此前私下曾聽民生銀行的人聊起過成立中民投，進行兼并重組的計劃。這是一個很好的想法，如果中民投真能通過兼并重組做到1億噸的鋼鐵產能規模，對全行業來說都是一個比較好的事情。

據悉，在收購兼并大量鋼廠之后，中民投還將投入另外一個專門的團隊，主要負責運作各地鋼廠的資產盤活。一個被洪崎私下提到的模式是，根據國家政策和地方的實際情況，進行鋼廠產能的整合，然后進行產能置換、土地盤活和商業開發等。甚至不排除，在舊有的廠區或土地上與地方政府共同規劃開發各種功能區。這一業務需要地方政府的配合，它有助于中民投盡快實現盈利，彌補在三個產能過剩行業收購中的成本。

業內人士稱，中民投要想實現上述計劃，需要大量資金。中民投是想希望通過幾千億的基金，來撬動一個上萬億資金規模。今后一段時間內，中民投還將通過各種手段募集資金。

此前，有猜測稱中民投的定位實質上將成為民生銀行的控股平臺。但根據經濟觀察報獲得的信息，中民投將成為與民生銀行平行的業務關系，兩者之間不是母子公司或者上下級公司，而是在不同的領域各自開展業務，但并不排除中民投會與民生銀行下屬的一些金融業務發生整合。

接近民生銀行的權威人士介紹，中民投在成立初期，“會把精力放在并購上，會收購一些銀行及信托公司的股權，但這里的銀行不是指民生銀行”。另一位接近民生銀行的人士則指，在中民投成立之初，民生電商、民生金融租賃及民生加銀基金或將是優先被中民投吸納的金融資產。

不止于此，籌建時就定位于民營企業走出去的中民投，也會在推動民營企業更有效率地進行海外投資方面有不少動作。而此前媒體披露的“政策支持”也將聚焦于這方面。“可能和中投類似，國家會在外匯使用上有些政策傾斜。”一位接近中民投股東的權威人士指，海外資源類產業的收購也將是中民投的業務重點。