進(jìn)入財(cái)報(bào)披露季，各家光伏上市企業(yè)開始密集發(fā)布2026年一季報(bào)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，包含硅料、硅片、組件、逆變器在內(nèi)的15家光伏頭部企業(yè)一季度營(yíng)收合計(jì)超千億，其中，營(yíng)收超百億的有5家。而盈虧方面，則只有陽光電源、阿特斯、橫店東磁、中節(jié)能、合盛硅業(yè)這5家企業(yè)出現(xiàn)了盈利，其中陽光電源一季度利潤(rùn)額最高，為22.91億。以通威為首的10家龍頭企業(yè)出現(xiàn)虧損，雖然虧損金額超百億，但減虧趨勢(shì)明顯。

另外，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為令業(yè)內(nèi)意外的是硅料環(huán)節(jié)的頭部公司大全能源。該公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.89億元，較去年同期大幅下滑79.22%；虧損8.01億元，同比增虧43.51%。作為一家較為“純粹”的硅料企業(yè)，大全能源的一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一方面表明多晶硅環(huán)節(jié)正在快速產(chǎn)能出清，一方面似乎也印證了一個(gè)行業(yè)共識(shí)：“2026年是通過低負(fù)荷運(yùn)行實(shí)現(xiàn)扭虧。”

通過15家光伏頭部企業(yè)2026年一季度財(cái)報(bào)分析，我們看到，行業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)顯著兩極分化，光伏龍頭企業(yè)憑借成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)逐步回暖的格局正在形成，行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型。

具體數(shù)據(jù)如下：

在5家營(yíng)收超百億的企業(yè)中，天合光能營(yíng)收最高，虧損最少；隆基綠能營(yíng)收最少，通威股份虧損最多；陽光電源則是唯一沒有虧損的企業(yè)。同時(shí)，我們也注意到，這5家龍頭企業(yè)營(yíng)收合計(jì)就接近680億，占15家企業(yè)總營(yíng)收的60.86%。具體數(shù)據(jù)如下：

從已披露的一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，光伏行業(yè)雖然仍深陷周期底部，但減虧信號(hào)已初步顯現(xiàn)，行業(yè)或已開始進(jìn)入觸底修復(fù)的關(guān)鍵階段。

從減虧幅度看，天合光能減虧幅度78.56%，減虧幅度最高；晶澳科技減虧幅度34.89%；TCL中環(huán)減虧幅度13.62%；通威股份減虧幅度5.72%；晶科能源減虧幅度2.85%。

2026年以來，圍繞光伏反內(nèi)卷工作，高層會(huì)議持續(xù)釋放強(qiáng)化行業(yè)自律、推動(dòng)供需再平衡的強(qiáng)烈信號(hào)。同時(shí)，海外光儲(chǔ)市場(chǎng)爆發(fā)，晶科、隆基、愛旭等高效組件企業(yè)持續(xù)落地光伏大單，各家龍頭都在利用國(guó)內(nèi)產(chǎn)能出清和海外需求增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，逐步走出虧損。

根據(jù)一季度報(bào)已披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度光伏組件出貨已近50GW。其中，晶科出貨13.7GW，隆基出貨12.62GW，晶澳出貨11.87GW（電池組件），位列前三。

整體來看，2026年光伏行業(yè)正在從寒冬走向復(fù)蘇，政策引導(dǎo)減少惡性競(jìng)爭(zhēng)，海外需求大增打開利潤(rùn)空間。中金公司研報(bào)指出，2026年或是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈逆轉(zhuǎn)之年。我們靜等哪家企業(yè)率先突破重圍。