2016年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)，給出了央企結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的明確原則。

例如：推進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，統(tǒng)籌走出去參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和維護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的需要，穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、建材、旅游和航空服務(wù)等領(lǐng)域企業(yè)重組。鼓勵(lì)煤炭、電力、冶金等產(chǎn)業(yè)鏈上下游中央企業(yè)進(jìn)行重組，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

中國(guó)央企重組幾乎貫穿了從2003年國(guó)資委成立到2016年的13年時(shí)間。根據(jù)國(guó)資委數(shù)據(jù)，這期間央企從2003年196戶、資產(chǎn)規(guī)模6.9萬(wàn)億，發(fā)展到2015年底的106戶、資產(chǎn)規(guī)模47.6萬(wàn)億。13年間，央企數(shù)量減少90家，但資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了近7倍。

國(guó)資委網(wǎng)站7月15日更新的名單顯示，其下屬央企數(shù)量已下降到105家，其中主業(yè)與能源相關(guān)的遠(yuǎn)超其他領(lǐng)域，占比達(dá)到23%。

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，央企重組將會(huì)集中在兩條主線上，一條是“一帶一路”，另一條是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，尤其是去產(chǎn)能。

如今《意見(jiàn)》發(fā)布，能源央企重組迎來(lái)新節(jié)點(diǎn)。

煤炭央企誰(shuí)先重組

在《意見(jiàn)》中，“過(guò)剩”成為高頻詞，先后出現(xiàn)6次。當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)中，鋼鐵、煤炭的問(wèn)題都較為突出。2016年2月，國(guó)務(wù)院曾就鋼鐵和煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能專門(mén)出臺(tái)政策。

重組被認(rèn)為是化解過(guò)剩產(chǎn)能的有效舉措。6月26日，寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)宣布籌劃戰(zhàn)略重組事宜。隨后，國(guó)家發(fā)改委主任徐紹史表示，武鋼和寶鋼重組是基于鋼鐵去產(chǎn)能的考慮。

對(duì)于同樣過(guò)剩的煤炭領(lǐng)域，仍然存在4家以煤炭相關(guān)業(yè)務(wù)為主的央企及數(shù)家涉煤的央企。其中，神華集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“神華”)是目前中國(guó)規(guī)模最大煤炭的企業(yè)和世界最大的煤炭供應(yīng)商。同屬央企的中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司(下稱“中煤能源”)以煤炭生產(chǎn)貿(mào)易、煤化工、坑口發(fā)電、煤礦建設(shè)、煤機(jī)制造為主業(yè)，主業(yè)同神華接近，同樣是中國(guó)主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)。

另外兩家涉煤央企中，中國(guó)煤炭科工集團(tuán)有限公司(下稱“中煤科工”)是由中煤國(guó)際工程設(shè)計(jì)研究總院、煤炭科學(xué)研究總院兩家中央企業(yè)于2008年4月合并組建，主要以煤炭領(lǐng)域設(shè)計(jì)與工程總包為主業(yè)。另一家中國(guó)煤炭地質(zhì)總局則主要從事煤炭、化工資源勘查。

在央企減量重組及煤炭去產(chǎn)能的大背景下，在外界看來(lái)，這四家企業(yè)無(wú)疑是煤炭領(lǐng)域央企重組的焦點(diǎn)。2016年5月業(yè)內(nèi)一度有消息稱，中煤科工要整體并入神華。雖然事后雙方均否認(rèn)接觸和籌劃重組，但部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，神華與中煤科工重組具備條件。

中煤科工長(zhǎng)期致力于煤炭高效低碳利用成果技術(shù)轉(zhuǎn)化，在水煤漿、煤層氣開(kāi)發(fā)與利用、煤粉鍋爐、煤基碳材料、煤焦油加氫及水處理技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化等方面，具有明顯優(yōu)勢(shì)。

而神華同樣在積極推動(dòng)煤炭清潔高效利用，發(fā)展新能源，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，發(fā)展清潔能源技術(shù)和服務(wù)。雙方重組具有明顯的協(xié)同效應(yīng)，可以加強(qiáng)科技研發(fā)能力，推進(jìn)煤炭在全行業(yè)、全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的清潔利用，也有利于推動(dòng)神華向國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司管理模式方向改革。

但從煤炭去產(chǎn)能的角度考量，神華與中煤科工重組效果并不明顯。信達(dá)證券首席分析師曹寅告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，煤炭行業(yè)尚處于低谷期，企業(yè)規(guī)模的疊加意義并不大，還容易形成新的煤炭巨頭，為后期能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)阻力。

煤炭企業(yè)與下游發(fā)電企業(yè)重組可能性或許更大。在以往的煤價(jià)上漲過(guò)程中，電力企業(yè)為了降低成本紛紛進(jìn)入煤炭領(lǐng)域。截至目前，華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)、國(guó)家電投集團(tuán)、華電集團(tuán)五大電力集團(tuán)均持有煤礦，總產(chǎn)能17966萬(wàn)噸。其中，華能集團(tuán)煤炭產(chǎn)能6893萬(wàn)噸，占總量的38%。而神華同樣也早已進(jìn)入發(fā)電領(lǐng)域，并計(jì)劃到2020年底，火電裝機(jī)達(dá)到1.18億千瓦。

值得一提的是，煤炭、電力合作得到了相關(guān)主管部門(mén)的政策支持。2016年4月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，稱發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)，有利于構(gòu)建利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的煤電合作機(jī)制，緩解煤電矛盾，促進(jìn)綠色循環(huán)發(fā)展。

多位受訪人士表示，煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營(yíng)的最好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。結(jié)合《意見(jiàn)》給出的方向，神華、中煤能源都有可能與下游持有較多煤炭資產(chǎn)的發(fā)電企業(yè)重組。

發(fā)電央企整合可減少內(nèi)耗

在105家央企中，若以“發(fā)電”為主業(yè)進(jìn)行歸類，數(shù)量較多。除華能、大唐、華電、國(guó)電、國(guó)電投以外，中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司、中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司也是發(fā)電企業(yè)，分別以水電和核電為主。

2002年2月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《電力體制改革方案》(業(yè)內(nèi)稱為“5號(hào)文”)，決定對(duì)電力工業(yè)實(shí)施以“廠網(wǎng)分開(kāi)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)、打破壟斷、引入競(jìng)爭(zhēng)”為主要內(nèi)容的新一輪電力體制改革。當(dāng)年12月，改組和新成立的五大發(fā)電企業(yè)正式成立，均為央企。

五大發(fā)電企業(yè)的組建成為上一輪電改的亮點(diǎn)，使得發(fā)電端引入競(jìng)爭(zhēng)。14年來(lái)，五大發(fā)電企業(yè)發(fā)展迅速，均進(jìn)入《財(cái)富》世界500強(qiáng)名單。更為重要的是，五大發(fā)電企業(yè)形成的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制使得中國(guó)電源建設(shè)突飛猛進(jìn)，改變了1980年代以來(lái)經(jīng)常“電荒”的窘境。

但隨著著五大發(fā)電企業(yè)在火電和新能源假設(shè)方面的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，缺乏統(tǒng)一調(diào)配、造成無(wú)謂內(nèi)耗的問(wèn)題也逐漸暴露。2014年，中電投與國(guó)家核電技術(shù)公司重組。但五大發(fā)電企業(yè)格局并未出現(xiàn)變化，老問(wèn)題依然存在。

廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者說(shuō)，五大電力的合并，可有效減少重復(fù)建設(shè)和無(wú)效投資，成為巨無(wú)霸型的電力集團(tuán)，有利于提高在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，走出去與國(guó)際一流電力集團(tuán)相抗衡。

電力裝備重組需求迫切

在105家央企中，還有分別以電力建設(shè)和電力裝備為主的兩大企業(yè)群體。

相對(duì)來(lái)講，電建企業(yè)的重組可能性較小。比如，同樣以電力工程設(shè)計(jì)建設(shè)為主業(yè)的中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司和中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)有限公司是2002年電改時(shí)提出“主輔分離”的產(chǎn)物。但因籌建嚴(yán)重滯后，2011年兩家公司才宣告成立。

與五大發(fā)電企業(yè)類似，這兩家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)非常接近，均屬于世界500強(qiáng)企業(yè)。隨著“十三五”中國(guó)電力裝機(jī)增速放緩，未來(lái)這兩大電建企業(yè)的主要市場(chǎng)在海外，兩家企業(yè)的存在勢(shì)必會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)。

盡管如此，信達(dá)證券首席分析師曹寅表示，兩家電建企業(yè)短期內(nèi)恐無(wú)法實(shí)現(xiàn)整合，“對(duì)于兩大電建集團(tuán)內(nèi)部來(lái)說(shuō)，2011年的重組如今剛剛落定，不宜馬上啟動(dòng)新一輪重組。”

與之相反，電力裝備企業(yè)的整合或迫在眉睫。哈爾濱電氣集團(tuán)公司(下稱“哈電集團(tuán)”)、中國(guó)東方電氣集團(tuán)有限公司(下稱“東方電氣”)、上海電氣集團(tuán)股份有限公司并稱為“電站設(shè)備三雄”。不同的是，哈電集團(tuán)、東方電氣均屬央企，而上海電氣是上海國(guó)資委所屬國(guó)企。

哈電集團(tuán)被稱為共和國(guó)裝備制造業(yè)的“長(zhǎng)子”。60多年來(lái)，在電力裝備領(lǐng)域創(chuàng)下多個(gè)第一，覆蓋了煤電、水電、核電、氣電、風(fēng)電等眾多領(lǐng)域。東方電氣同樣以大型發(fā)電成套設(shè)備、工程承包及服務(wù)為主業(yè)，是全球最大的發(fā)電設(shè)備制造和電站工程總承包企業(yè)。

近年來(lái)，電力設(shè)備行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，東方電氣、哈電集團(tuán)也備受困擾。東方電氣下屬東方電氣股份有限公司2016年一季度財(cái)報(bào)顯示，扣除非經(jīng)常性損益后虧損401.03萬(wàn)元。需要注意的是，兩家企業(yè)火電業(yè)務(wù)均占據(jù)很高比例。

隨著國(guó)內(nèi)電力裝機(jī)出現(xiàn)過(guò)剩，2016年主管部門(mén)對(duì)火電建設(shè)連續(xù)“踩剎車”，未來(lái)國(guó)內(nèi)火電市場(chǎng)將急劇萎縮。這意味著，哈電集團(tuán)和東方電氣經(jīng)營(yíng)發(fā)展均面臨變數(shù)，“走出去”獲得海外市場(chǎng)被業(yè)界認(rèn)為是兩家企業(yè)的前景所在。

這兩家企業(yè)的主要負(fù)責(zé)人事變動(dòng)被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是重組前釋放的信號(hào)。2016年5月24日，哈電集團(tuán)召開(kāi)中層以上管理人員大會(huì)，斯?jié)煞驌?dān)任哈爾濱電氣集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記，免去其東方電氣總經(jīng)理職務(wù)。

次日，東方電氣亦召開(kāi)大會(huì)，宣布原哈電集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記鄒磊被任命為東方電氣董事長(zhǎng)、黨組書(shū)記。

“改革未動(dòng)，人事先行”，國(guó)企管理層關(guān)鍵崗位人員的調(diào)動(dòng)歷來(lái)是改革的重要先行指標(biāo)。

更重要的是，發(fā)電設(shè)備是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)走出去的領(lǐng)域，尤其是核電設(shè)備，兩家公司已有一定競(jìng)爭(zhēng)力，均為三大核電裝備制造基地之一，在國(guó)際上有一定競(jìng)爭(zhēng)力，而過(guò)去在電力設(shè)備出口時(shí)兩家就出現(xiàn)過(guò)互相壓價(jià)的行為。如果兩家企業(yè)重組既能夠化解過(guò)剩產(chǎn)能，也滿足《意見(jiàn)》中“統(tǒng)籌走出去參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)”的需要。