五大六小發電集團，作為我國央企的中堅力量以及電力裝機領域的核心支柱，承載著推動能源結構轉型、保障電力穩定供應、積極貫徹“雙碳”目標、促進投資增長、擴大內需、穩定經濟增長等多重時代重任，是我國能源經濟發展的重要風向標。

“五大六小”11家央企旗下已有60家上市公司，主營業務涵蓋開發、發電、售電、電氣裝備、電力工程、綜合能源服務等。

截至目前，五大六小旗下多數上市公司2023年業績報告出爐。總體來看各家企業財報，2023年，煤炭市場供求關系影響、裝機量、匯率、海運價格等因素，共同影響各企業營收和凈利。

2023年，華能國際、大唐發電等存在巨額虧損的煤電企業扭虧為盈，兩家公司都表示煤電業務的巨大進步一定程度上歸結于燃料成本的下降。但值得注意，以上公司的新能源業務對利潤的貢獻不可小覷。如根據華能國際數據測算，兩成左右的風光伏裝機貢獻了公司超九成的利潤。

對于主營業務為新能源的企業來說，風光平價、市場交易電量增加、電力系統調峰調頻等市場運營成本增加、棄風限電等因素也在不同程度上影響著企業2023年的業績表現。

2022年以來，以“五大六小”為代表的能源央企抓緊清潔能源轉型速度。一方面，傳統能源企業加大清潔能源轉型力度，另一方面電力央企紛紛拆分旗下新能源業務上市，如國家能源集團旗下龍源電力、長源電力，中國大唐集團旗下大唐新能源，三峽集團旗下的三峽能源等。

還有央企新能源子公司正在上市進程中，如華電旗下的華電新能。按照300億元的募資規模，如華電新能順利上市并達成募資金額，其將接替三峽能源的227億元，成為A股新能源行業最大規模IPO。

國家能源集團——龍源電力

龍源電力集團股份有限公司成立于1993年，當時隸屬國家能源部，后歷經電力部、國家電力公司、中國國電集團公司，現隸屬于國家能源集團。2009年，在香港主板成功上市，被譽為“中國新能源第一股”。2022年正式在A股上市。

2023年，公司實現營業收入376.42億元，同比下降5.57%，實現歸母凈利潤62.49億元，同比增長22.27%；銷售毛利率為36.36%，同比上升1.93個百分點。

在風電光伏方面，因平價項目以及市場交易電量增加等因素影響，2023風電平均上網電價同比下降2.4分/千瓦時至0.457元/千瓦時，降幅5.0%；電價下行導致公司風電板塊實現營收（不含特許權服務收入）273.61億元，同比增長2.1%，低于同期電量增速。光伏平均上網電價人民幣308元╱兆瓦時（不含增值稅），較2022年光伏平均上網電價人民幣403元╱兆瓦時（不含增值稅）減少人民幣95元╱兆瓦時。主要是由于新投產的光伏項目均為平價項目。

公司儲備資源充足，光伏延續增勢。截至2023年末，公司其他可再生能源（主要為光伏）發電裝機達到596.43萬千瓦，其中光伏新增294.73萬千瓦；全年公司其他可再生能源業務（主要為光伏）完成發電量45.53億千瓦時，同比增長159.8%；同期其他可再生能源業務（主要為光伏）實現營收14.08億元，同比增長114.4%。2023年公司取得新能源開發指標19.84GW（風電5.07GW，光伏14.77GW）；新增風電資源儲備24.65GW、光伏資源儲備23.95GW，重組的資源儲備提升公司增長潛力。

2024年，龍源電力計劃新開工新能源項目1000萬千瓦，投產750萬千瓦。

國家能源集團——國電電力

國電電力亦是國家能源集團旗下發電龍頭，通過水火風光協同發展。公司采用自主投產和集團注資相結合的方式進行擴張。

2023年全年公司預計實現歸母凈利潤53-58億元，同比增長92.92%-111.12%；預計實現扣非歸母凈利潤45-53億元，同比增長82.54%-114.99%，同比扭虧為盈。單季來看，公司2023Q4預計實現歸母凈利潤-3億～2億，環比下跌24億～29億元。公司業績預盈主要系燃料成本下降，控股及參股電廠收益提升，以及新能源裝機增量與上網電量齊升，但察哈素煤礦停產亦對公司業績造成影響。

2023年，公司控股裝機容量共計10563.73萬千瓦，其中火電7279.4萬千瓦，水電1495.06萬千瓦，風電929.33萬千瓦，光伏859.94千瓦。火電售電收入占營業收入比例較高，新能源售電業務占營業收入和凈利潤的比例逐年上升，合營聯營企業盈利水平總體回升。

按照公司規劃，2025年清潔能源控股裝機量占比將達到40%。

中國華能——華能國際

華能國際電力股份有限公司成立于1994年，是中國最大的上市發電公司之一，是中國境內第一個實現在紐約、香港、上海三地上市的發電公司。2023年公司實現營業收入2543.97億元，同比增長3.11%；實現歸母凈利潤84.46億元，同比增長214.33%，扭虧為盈。

華能國際稱扭虧的主要原因是“單位燃料成本同比下降和電量同比增長”。

2023年公司累計完成上網電量4478.56億千瓦時，同比增長5.33%；實現上網電價508.74元/兆瓦時，同比-0.23%。分電源品種來看，公司煤機實現上網電量3758.04億度，同比增長3.27%；燃機實現上網電量277.06億度，同比增長5.15%；風電實現上網電量318.35億度，同比增長16.14%；光伏實現上網電量109.11億度，同比增長81.67%。

公司充分發揮“兩個聯營”優勢，加快綠色低碳轉型步伐，2023年公司新增并網風電可控裝機容量2GW，太陽能6.8GW。截至2023年末，公司風電裝機容量為15.5GW，太陽能發電13.1GW。2023年公司風電稅前利潤為59.13億元，同比減少3.22億元，主要系受風電的平價項目增加、承擔的電力系統調峰調頻等市場運營成本增加等因素影響，風電電價同比下降。公司太陽能裝機快速增長，2023年實現稅前利潤為20.44億元，同比增加8.96億元。

公司將加速風光建設，預計2024年風光資本支出達649億元，較2023年增長32%，新能源對業績的貢獻有望進一步提升。

大唐集團——大唐發電

大唐國際發電股份有限公司是由中國大唐集團公司控股的中外合資企業。是第一家同時在香港、倫敦、上海三地上市的中國企業。

公司扭虧為盈主要是因為煤電業績大幅減虧。2023年煤電/燃機利潤總額-1.3/3.9億元，2022年為-60.5/-0.9億元；風電/光伏/水電利潤總額分別為25.6/4.8/13.8億元，同比變化+11.8%/+8.1%/-15%。

截至2023年末，公司總裝機容量突破7000萬千瓦大關，2023年，大唐發電新增發電機組容量4799.2MW，其中火電燃機577MW、風電項目2047.5MW、光伏項目1604.7MW，天然氣、水電、風電、太陽能等低碳清潔能源裝機占比進一步提升至37.75%，較去年末實現提升4.65個百分點。

大唐集團——大唐新能源

大唐新能源成立于2004年，于2011年在香港交易所掛牌上市。主要從事風力發電等新能源的開發、設計、投資建設、經營管理，新能源相關設備的研制、銷售、檢測與維修等。

2023年，本集團實現凈利潤人民幣3,093.70百萬元，較2022年的3,891.23百萬元減少797.53百萬元，其中，歸屬于母公司所有者的利潤為2,753.23百萬元。

全年完成發電量31,607,760兆瓦時，獲取建設指標3,580兆瓦；裝機容量達到15,418.72兆瓦，截至2023年12月31日，公司在建項目容量1,833.00兆瓦，分布在云南、山東、內蒙古、重慶、新疆、貴州等多個區域。

華電集團——華電國際

華電國際發電裝機類型主要為高效燃煤發電機組，另外還通過大比例參股的形式參與風光電等新能源的發展，在運營的控股發電資產遍布全國十二個省、市。

公司實現營業收入1171.76億元，同比增長9.45%，歸母凈利潤為45.22億元，同比增長超37.89倍。公司銷售毛利率為6.43%，同比上升6.00個百分點。

2023年，華電國際新增發電裝機全部為火電，其中煤電裝機3190MW，天然氣裝機505.54MW。截至2023年底，燃煤發電裝機約占本公司控股裝機容量的 80.22%，燃氣發電、水力發電等清潔能源發電裝機約占 19.78%。

國家電投——上海電力

上海電力是國家電力投資集團旗下最主要的上市公司之一和重要的國際化發展平臺，是上海市主要的綜合能源供應商和服務商之一，是上海市最大的熱能供應商。

截至 2023 年底，公司控股裝機容量為 2244.52 萬千瓦，清潔能源占裝機規模的56.12%，風電裝機規模 386.60 萬千瓦，光伏發電裝機規模 511.10 萬千瓦。

2023年，上海電力新能源核準（備案）787.63萬千瓦，全年新能源開工 265.04 萬千瓦，新增產能 90.23 萬千瓦。

2023 年，公司全年實現營業收入424.02 億元，同比增長 8.03%；歸母凈利潤 15.93 億元，同比增長376.56%；基本每股收益 0.4954 元，加權平均凈資產收益率 8.14%。

國家電投——中國電力

中國電力是國家電投的旗艦子企業，截至2023年12月底，全口徑發電裝機規模6325.4萬千瓦，清潔能源占比73.22%。2023年度，公司全年實現歸母凈利潤26.6億元人民幣，同比增長7.23%。

因受公司水電所在流域2023年呈現歷史性偏枯，全年水電發電量同比減少35.49%的影響，公司全年虧損8.26億元。另外，公司煤電業績超預期，老舊機組剝離效果顯著。2023年公司煤電板塊實現盈利13.15億元，超過市場預期。

而在風光方面，光伏裝機1201.6萬千瓦，較2022年底分別增長794.2和482.7萬千瓦。全年風電板塊實現凈利潤31.16億元（2022年為17.07億元），光伏板塊實現凈利潤15.04億元（2022年為10.24億元），裝機規模增速與利潤增速基本匹配，反映出新增項目較強的盈利能力。

公司規劃2024年新增風電裝機約450萬千瓦，光伏裝機約250萬千瓦，新增裝機以風電為主，有利于保障項目收益率。

華潤電力

華潤電力是華潤集團旗下香港上市公司，是中國效率最高、效益最好的綜合能源公司之一，業務涉及風電、光伏發電、火電、水電、分布式能源、售電、綜合能源服務、煤炭等領域。

2023年，公司營業額為1033.34億港元，公司凈利潤為110.03億港元，較2022年增加39.61億港元或56.2%。可再生能源業務核心利潤貢獻為97.26億港元，同比增加12.5%；火電業務核心利潤貢獻為36.11億港元，扭虧為盈，較2022年增加61.93億港元。

公司持續推進能源轉型，2023年新投產風電和光伏權益裝機容量分別為3.1GW和2.2GW。截至2023年底，公司風電運營權益裝機容量18.6GW，在建7.3GW；光伏運營權益裝機容量3.4GW，在建6.1GW。

從2023年運營情況來看，公司風資源較好，風電利用小時同比增長2.2%，而光伏利用小時下降2%，疊加裝機的增長，公司風光售電量分別同比增長12.4%、112%。2023年公司可再生能源業務核心利潤貢獻為97.26億港元，同比增長12%。展望2024年，公司計劃新增風電和光伏項目裝機容量10GW。

為實現十四五末可再生能源占比達到50%目標，公司規劃2024年新增風光裝機為10GW，全年資本開支599億港元，其中約446億港元用于風電、光伏電站的建設。

三峽能源

2023年三峽能源實現營收264.51億元，同比增長11.08%，歸母凈利潤73.46億元，同比增長4.5%（調整后）。其中2023Q4，公司實現營收71.62億元，同比增長11.8%（調整后），歸母凈利潤19.1億元，同比增長116.5%（調整后）。

2023年公司新增裝機規模突破13.5GW，總裝機規模突破40GW，累計完成總發電量551.79億千瓦時，較上年同期增長14.12%。其中，風電389.56億千瓦時（同比+14.75%），陸上風電263.5億千瓦時（同比+16.53%），海上風電126.06億千瓦時（+11.21%）；太陽能153.54億千瓦時（+14.23%）；水電7.71億千瓦時（-16.2%）；獨立儲能0.98億千瓦時（+139.02%）。4Q23公司完成總發電量151.46億千瓦時，較22年同期+16.19%。

中廣核

中廣核堅持以核能為特色，大力發展核、風、光、儲等清潔能源，2023年中廣核清潔能源總裝機突破1億千瓦，全年實現上網電量3338億千瓦時，較上一年增長234億千瓦時。

中廣核新能源，是隸屬于中國廣核集團的新能源電力企業。是一家經營新能源電力的獨立發電商，其資產組合包括位于中國及韓國的風力、太陽能、燃氣、燃煤、燃油、水力、熱電聯產及燃料電池發電項目。2010年11月，中國廣核集團有限公司收購中廣核新能源的全部股本，并成為其控股股東。

2023年，本集團的收入為2,193.0百萬美元，較上年度下降9.8%。2023年，本集團的經營溢利為552.5百萬美元，較上年度下降6.3%。

2023年12月31日，本集團權益裝機容量達9,622.8兆瓦，同比增加7.1%，其中風電及太陽能合共新增權益裝機容量599.8兆瓦、燃氣新增權益裝機容量45.0兆瓦。風電權益裝機容量4,437.8兆瓦，同比增加18.7兆瓦或0.4%；太陽能權益裝機容量1,759.4兆瓦，同比增加572.6兆瓦或48.2%。風電、太陽能占本集團權益裝機容量的64.4%。截至2023年12月31日，發電廠的控股裝機容量達到8,906.7兆瓦。

中國核電

2008年，中國核工業集團有限公司作為控股股東建立了中核核電有限公司；2011年公司完成股份制改革，正式更名為中國核能電力股份有限公司。2015年6月，公司在A股上市。2020年公司收購全資子公司中核匯能，完成公司對新能源產業投資的關鍵布局，加快公司“核電+新能源”產業發展戰略的實施。

截至2023年12月31日，公司控股核電在運機組25臺，裝機容量2375.0萬千瓦；控股在建及核準待建機組15臺，裝機容量1756.5萬千瓦，核電裝機容量合計4131.5萬千瓦。公司控股新能源風光在運裝機容量1851.59萬千瓦，包括風電595.15萬千瓦、光伏1256.44萬千瓦，另控股獨立儲能電站65.1萬千瓦；控股新能源在建項目972.75萬千瓦，其中風電275.48萬千瓦、光伏697.27萬千瓦，另控股獨立儲能電站在建65萬千瓦。

中節能

中節能太陽能股份有限公司成立于1993年，是中國節能環保集團有限公司的控股子公司，是國內第一家以太陽能發電為主、太陽能電池組件制造為輔的上市公司。

太陽能預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤15億元～16.5億元，同比增長8.18%～19%；基本每股收益0.3837元～0.4221元。

公司2023年全年業績較上年同期增加的主要原因：一是公司電站裝機規模增加，公司加強運維管理，發電量對比上年同期增加；二是公司通過發行低成本綠色公司債，降低存量貸款利率等方式加強資金管理，財務費用下降。

中節能風電主營業務為風力發電的項目開發、建設及運營。2023年，公司實現營業收入511,590.60萬元，同比降低2.37%；利潤總額181,264.15萬元，同比降低8.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為151,101.47萬元，同比降低7.31%。

中節能風電表示，“棄風限電”是影響公司經營業績最主要的因素，近年多集中發生在公司河北區域、新疆區域、甘肅區域、青海區域和內蒙區域的風電場。而造成“棄風棄電”主要原因為電力行業產能過剩，現有電力運行管理機制不適應大規模風電并網需要。隨著公司戰略布局的調整，限電較少區域風電場的陸續投產，這一狀況會得到逐步的改善。同時，這些限電區域由于綠色電力輸送通道的加快建設和公司參與電力市場化交易銷售電量的提高，也極大地改善了“棄風限電”較為嚴重的局面。

2023年末公司風電累計裝機5.67GW，全年新增342MW；運營裝機5.35GW，全年新增123MW；在建1.21GW，全年新增核準150MW。