光伏行業(yè)當(dāng)下的形勢(shì)，似乎越來(lái)越與行業(yè)歷史上的某個(gè)時(shí)段相似。一邊是不計(jì)代價(jià)清庫(kù)存和既有產(chǎn)能大量停產(chǎn)，另一邊卻是龍頭仍在快速擴(kuò)張以及諸多新增產(chǎn)能簽約落地。

當(dāng)組件價(jià)格跌破成本線(xiàn)卻仍殺價(jià)不止時(shí)，有人認(rèn)為，行業(yè)已經(jīng)來(lái)到又一次周期的分水嶺。

此時(shí)，有人開(kāi)始觀(guān)望，有人在做減法，有人選擇退出，有人手握數(shù)百億現(xiàn)金準(zhǔn)備貓冬，也有人說(shuō)行業(yè)發(fā)展才剛剛開(kāi)始……

悲觀(guān)情緒與樂(lè)觀(guān)激情交織，碰撞出了光伏行業(yè)當(dāng)下的背景樂(lè)。

星爺說(shuō)，人生大起大落的太快，實(shí)在是太刺激了。

光伏行業(yè)不缺大起大落，也從不缺少刺激。這個(gè)行業(yè)數(shù)次周期性波動(dòng)，不僅繪就出了一幅堪稱(chēng)波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，更是引得無(wú)數(shù)英豪折了腰。

這是一場(chǎng)資本的盛宴，也是一臺(tái)今夜無(wú)人入眠的流水席，你方唱罷，我始登臺(tái)。

01  “返”傾銷(xiāo)在持續(xù)？

“目前還只是清庫(kù)存階段，可能明年才談得上開(kāi)始去產(chǎn)能。”

一位江蘇光伏組件企業(yè)老總對(duì)筆者說(shuō)，從行業(yè)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，去產(chǎn)能不會(huì)那么容易，可能需要一到兩年的焦灼與混戰(zhàn)，行業(yè)才會(huì)再次恢復(fù)平衡發(fā)展。

他認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，企業(yè)更明智的選擇，可能是做減法。

“我現(xiàn)在全球市場(chǎng)都在收縮，歐洲基本已經(jīng)放棄，我把歐洲的貨全部清倉(cāng)了，最后剩下一個(gè)貨柜實(shí)在清不掉，10月份就拉回來(lái)低價(jià)賣(mài)掉了。”

“6月份之后我們就沒(méi)有再往歐洲補(bǔ)過(guò)貨，當(dāng)?shù)貛?kù)存已遠(yuǎn)超其短期消納能力，那我還花錢(qián)租著倉(cāng)庫(kù)干什么？拉回來(lái)就算虧一半賣(mài)，實(shí)際算下來(lái)還是賺不是？”

據(jù)他透露，返回的貨源不僅來(lái)自于歐洲，也有一部分因各種原因被美國(guó)市場(chǎng)拒收退回的組件。

“組件出貨量最大的兩家頭部企業(yè)，從七八月份就已經(jīng)開(kāi)始清倉(cāng)歐洲，各計(jì)劃要拉回來(lái)5吉瓦左右。現(xiàn)在返運(yùn)還在持續(xù)，至于究竟拉回國(guó)內(nèi)有多少，具體不好說(shuō)，你看看他們對(duì)外賣(mài)的組件版型就知道了。”

據(jù)他介紹，因?yàn)闅W洲當(dāng)?shù)胤蓪?duì)組件尺寸和重量有限制，所以銷(xiāo)往歐洲的基本都是400多瓦的小版型組件。

“歐洲的需求空間并沒(méi)有此前大家想象的那么大。七月份的時(shí)候歐洲差不多就已有七八十個(gè)吉瓦的庫(kù)存，不是說(shuō)降價(jià)就能把需求激發(fā)出來(lái)，加上歐洲沒(méi)有那么多安裝工人，這個(gè)量他們拼命消耗也消耗不了，只能拉回國(guó)內(nèi)或者其他地方去低價(jià)銷(xiāo)售。”

02 清庫(kù)存、停產(chǎn)、裁員？

“歐版”組件的“返”傾銷(xiāo)，或許只是推動(dòng)近期組件價(jià)格快速殺跌的原因之一，也顯然并非根本原因。

行業(yè)當(dāng)下的根本困局在于，供應(yīng)和需求之間的錯(cuò)配，或已超越了理性的邊界。

據(jù)業(yè)內(nèi)朋友老周的了解，僅今年新增的組件設(shè)備出貨，就已經(jīng)超過(guò)1000GW。

“這是我從設(shè)備廠(chǎng)商拿到的數(shù)據(jù)，那么，此前的存量產(chǎn)線(xiàn)刨除淘汰的落后部分，加上今年新上的產(chǎn)線(xiàn)，保守估計(jì)也有1400~1600GW的產(chǎn)能，就算1500GW吧。”

曾在某著名光伏企業(yè)任職多年幾乎經(jīng)歷了行業(yè)所有周期的老周反問(wèn)筆者：“你想想，1500GW是個(gè)什么概念？”

也就是說(shuō)，如果這些產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)足馬力生產(chǎn)，一個(gè)月就能制造出100多吉瓦的組件，兩三個(gè)月的產(chǎn)量，就夠目前全球市場(chǎng)全年所用了。

他據(jù)此判斷，近期組件企業(yè)的開(kāi)工率肯定很差。而如果沒(méi)有根本變化，許多組件企業(yè)明年的日子恐怕會(huì)非常難過(guò)。

一位做電池加工貿(mào)易的朋友則告訴筆者，目前組件環(huán)節(jié)的停產(chǎn)情況或在三、四成左右，但由于組件庫(kù)存仍處于高水位——有機(jī)構(gòu)稱(chēng)全球組件現(xiàn)有庫(kù)存仍超過(guò)100GW——因此后續(xù)組件產(chǎn)能還有加大停產(chǎn)力度的可能。

據(jù)他介紹，硅片環(huán)節(jié)的供需矛盾更為突出。“硅片庫(kù)存一直保持在高位，9月份時(shí)一度突破了30億片，到10月底才降至15-20億片左右。近期硅片廠(chǎng)普遍開(kāi)工率也就六、七成，甚至有頭部大廠(chǎng)已低至四成左右。”

老周也透露，頭部企業(yè)之一的阿特斯，從7月份開(kāi)始就已經(jīng)沒(méi)有再對(duì)外采購(gòu)過(guò)一片電池，而正常情況下阿特斯每個(gè)月的電池采購(gòu)量約在2GW上下。

據(jù)悉，阿特斯目前組件產(chǎn)能約45GW，自有電池產(chǎn)能約十幾個(gè)吉瓦。

10月30日，硅料巨頭大全能源發(fā)布推遲擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃公告稱(chēng)，決定將“二期年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2024年第二季度。

而該二期項(xiàng)目原計(jì)劃的投產(chǎn)日期，是2023年底。

眾多信息均顯示出，包括硅料、硅片、電池、組件等各環(huán)節(jié)，如今都加快了清庫(kù)存的節(jié)奏。

新增項(xiàng)目的投資，也開(kāi)始放緩節(jié)奏。

某光伏設(shè)備企業(yè)的高管告訴筆者，近期設(shè)備行業(yè)新增訂單量出現(xiàn)了明顯的下滑，甚至有設(shè)備企業(yè)已開(kāi)始出現(xiàn)庫(kù)存積壓。

“我們已有客戶(hù)宣布停產(chǎn)和減產(chǎn)的情況，或者下了訂單不接收設(shè)備，或者收了設(shè)備之后又不要了。”

減產(chǎn)之后，自然就是裁員。

老周告訴筆者，他最近已經(jīng)接到了幾個(gè)朋友的電話(huà)都說(shuō)公司在裁員。

“既然都已經(jīng)預(yù)料到冬天要來(lái)了，不能什么都不做吧？至少盡量做好面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)的準(zhǔn)備。”

在老周看來(lái)，即將到來(lái)的這一輪行業(yè)波動(dòng)，或許不至于像2012那么慘烈，但估計(jì)沖擊也不會(huì)小，特別是對(duì)那些新進(jìn)投資者而言。

“他們沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)2012那一幕，不知道這個(gè)行業(yè)的周期波動(dòng)會(huì)有多么殘酷。”

03 行業(yè)發(fā)展才剛剛開(kāi)始？

據(jù)報(bào)道，在近日于成都舉辦的光伏大會(huì)期間，通威集團(tuán)董事局主席劉漢元公開(kāi)表示，光伏行業(yè)的發(fā)展才剛剛開(kāi)始，“不用過(guò)多擔(dān)心（產(chǎn)能過(guò)剩），市場(chǎng)的事情交給市場(chǎng)。”

“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就是發(fā)現(xiàn)需求和平衡需求，以及投資、減少投資、擴(kuò)大投資的反反復(fù)復(fù)的過(guò)程，市場(chǎng)條件下的投資與需求，是不斷平衡到過(guò)剩再到平衡的周而復(fù)始的螺旋式運(yùn)動(dòng)。”劉漢元認(rèn)為，未來(lái)光伏行業(yè)的潛力和增長(zhǎng)空間還很巨大，產(chǎn)業(yè)過(guò)剩問(wèn)題會(huì)在短時(shí)間內(nèi)重新取得平衡。

但他同時(shí)也建議，行業(yè)同仁應(yīng)當(dāng)多增加“我對(duì)你的環(huán)節(jié)的支持，你對(duì)我的環(huán)節(jié)的支持”，要相互有所差異、有所側(cè)重，然后相互成全、彼此兼顧。“不要搞簡(jiǎn)單的重復(fù)、簡(jiǎn)單的內(nèi)卷，否則會(huì)讓行業(yè)生態(tài)很難維持。”

然而與此同時(shí)，通威卻正開(kāi)足馬力，全面向硅料、硅片、電池及組件等產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)進(jìn)軍。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年以來(lái)，通威股份就已宣布將再新增投資約265億元，擬新建12萬(wàn)噸硅料、41GW電池、16GW拉棒+16GW切片以及20GW組件等產(chǎn)能。

目前，通威股份已建成超42萬(wàn)噸硅料、90GW電池及55GW組件產(chǎn)能。其中，組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2023年底將擴(kuò)大到80GW規(guī)模。

在相對(duì)短板的硅片環(huán)節(jié)，自2020年與天合光能共同投資硅料和硅片項(xiàng)目切入以來(lái)，有數(shù)據(jù)稱(chēng)，目前通威硅片規(guī)劃產(chǎn)能或也已超過(guò)45GW。

而在此次光伏大會(huì)期間，四川的成都、樂(lè)山、眉山等地密集簽約了一批光伏制造項(xiàng)目，涉及硅料、硅片、電池片、組件等全環(huán)節(jié)制造產(chǎn)能，總投資額超500億元。

資料顯示，目前樂(lè)山已具備全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力，其中，硅料36萬(wàn)噸、拉棒67GW、硅片38GW，電池片預(yù)計(jì)2024年形成50GW產(chǎn)能。

而眉山也預(yù)計(jì)，到2027年，將實(shí)現(xiàn)硅片50GW、電池100GW、組件30GW的產(chǎn)能規(guī)模，并已先后引進(jìn)通威太陽(yáng)能、璉升光伏、凱盛光伏、美科新能源等企業(yè)進(jìn)駐。

04宏觀(guān)收緊？

種種跡象顯示，資本市場(chǎng)正在收緊，而宏觀(guān)層面對(duì)于光伏行業(yè)的過(guò)剩問(wèn)題也已開(kāi)始予以關(guān)注。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年申請(qǐng)IPO并獲得受理的光伏企業(yè)超過(guò)二十家，但目前已有原軾新材、華耀光電、聚成科技、拓邦新能和高景太陽(yáng)能等五家企業(yè)撤回了IPO申請(qǐng)。

今年8月以來(lái)，由于多例IPO連續(xù)破發(fā)，管理層密集出手，連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)措施，同時(shí)明顯放緩了新股放行節(jié)奏，并開(kāi)始擰緊資本市場(chǎng)的再融資閥門(mén)。

宏觀(guān)金管政策的變化，或許會(huì)給過(guò)熱的光伏行業(yè)帶來(lái)一次明顯的降溫。

9月26日，通威股份發(fā)布公告，決定終止今年4月21日提出160億元定增事項(xiàng)。

而來(lái)自業(yè)內(nèi)的消息也顯示，已有多家公司放緩了IPO籌備節(jié)奏，一些已上市公司也暫時(shí)擱置了提交定增計(jì)劃的議程。

與此同時(shí)，11月15日，工業(yè)和信息化部組織召開(kāi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈座談會(huì)，有關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上表示，當(dāng)前中國(guó)光伏行業(yè)確實(shí)存在一定的階段性和結(jié)構(gòu)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

或正是在這種情形下，一些光伏企業(yè)認(rèn)為，當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境不太理想，不如暫時(shí)選擇撤回IPO申請(qǐng)。

不過(guò)，也許只有在穿越周期之后才有可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)于光伏企業(yè)的意義，甚至事關(guān)生死。在光伏行業(yè)的歷史上，其實(shí)已經(jīng)發(fā)生過(guò)類(lèi)似的一幕。

那是在2012那個(gè)行業(yè)寒冬，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也曾短期收緊，時(shí)間大約持續(xù)了兩年左右，而有兩家光伏公司趕上了那一波資本市場(chǎng)收緊前的末班車(chē)。這兩家公司是隆基和陽(yáng)光電源。

隨后的故事，已眾所周知，兩者如今皆已成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭。其中尤為值得一提的，是陽(yáng)光電源的上市以及隨后逆變器行業(yè)的演變。

在陽(yáng)光電源于當(dāng)年10月底上市時(shí)，不僅募集資金遠(yuǎn)低于預(yù)期，資本市場(chǎng)的活躍度也已近乎降至冰點(diǎn)。一位做投資的業(yè)外朋友曾惋惜地對(duì)筆者表示，陽(yáng)光電源選擇的上市時(shí)機(jī)，實(shí)在不好。

然而，歷史卻證明了曹老師眼光的老辣。

在隨后到來(lái)的行業(yè)寒冬里，與陽(yáng)光電源同列國(guó)內(nèi)一線(xiàn)品牌的近十家逆變器企業(yè)，幾乎全軍覆沒(méi)，唯有兆伏也即現(xiàn)在的愛(ài)士惟，經(jīng)過(guò)幾次重組活了下來(lái)。

而彼時(shí)的隆基，在其創(chuàng)始人李振國(guó)先生嘴里，不過(guò)還是個(gè)專(zhuān)門(mén)拉單晶的“小”企業(yè)，后來(lái)卻成為了行業(yè)市值第一的“光伏茅”。

當(dāng)然，無(wú)論是當(dāng)年逆變器市場(chǎng)的洗牌和不斷壯大的陽(yáng)光電源，還是先行占據(jù)A股市場(chǎng)高地坐看眾多龍頭緊趕慢趕“回A”旅途的隆基，影響其發(fā)展的因素或許很多，但仍不得不說(shuō)，資本市場(chǎng)的“鈔”能力差異，無(wú)疑為其在后來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

上市對(duì)于光伏企業(yè)的意義，由此可見(jiàn)一斑。

05 螺旋式周期

而在老周看來(lái)，光伏行業(yè)可謂成也資本市場(chǎng)敗也資本市場(chǎng)。

“行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，有很大一部分其實(shí)是由于資本市場(chǎng)的業(yè)績(jī)壓力造成的。”他認(rèn)為，盡管資本對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化作用非常巨大，但資本與實(shí)業(yè)的邏輯不同，有時(shí)候甚至完全相反，也在一定程度上阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。

“除了業(yè)績(jī)，你還得要不斷提出新的方向和新的增長(zhǎng)計(jì)劃。而在大家都同質(zhì)化的情況下，你怎么才能找到新方向和增長(zhǎng)點(diǎn)？”

“所以，有些企業(yè)就開(kāi)始玩概念、講故事。如此還能一箭雙雕，既迎合了資本市場(chǎng)的浮躁，還有可能把一些跟進(jìn)玩家往溝里帶。”

盡管老周仍然篤信，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)和差異化發(fā)展才是光伏行業(yè)的出路，但是，“無(wú)論是原有行業(yè)頭部企業(yè)，還是蜂擁而來(lái)的新進(jìn)跨界玩家，幾乎都在全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，都在成幾何級(jí)數(shù)地?cái)U(kuò)產(chǎn)，大家都越來(lái)越一摸一樣了，如何形成差異化？”

“其實(shí)，不少企業(yè)對(duì)于形勢(shì)的判斷是比較粗放甚至是盲目的，他們并不知道風(fēng)向?yàn)槭裁磿?huì)這么來(lái)，或者也不關(guān)心，他們就看別人怎么做，然后就跟著做。比如你上全產(chǎn)業(yè)鏈，那我也上。”

老周告訴筆者，很滑稽或者說(shuō)令人哭笑不得的是，光伏行業(yè)的歷史卻一再佐證了這種方法論的“正確性”。而那些猶豫不決的企業(yè)，很可能在事后卻發(fā)現(xiàn)自己左右都踏空了節(jié)奏。

在老周看來(lái)，如今不少光伏企業(yè)其實(shí)都在盲打，包括一些頭部企業(yè)也是如此，看對(duì)手怎么做，不管對(duì)錯(cuò)，先跟上再說(shuō)。

“所以，這個(gè)行業(yè)幾乎過(guò)幾年就會(huì)演繹一次周期。”

而在金陽(yáng)新能源CEO何雙權(quán)看來(lái)，光伏行業(yè)的高景氣發(fā)展態(tài)勢(shì)毋庸置疑，但短期的波動(dòng)已在所難免。

“當(dāng)下產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的階段性調(diào)整，放到企業(yè)30年到50年的生命周期里，只是小挑戰(zhàn)。在當(dāng)前形勢(shì)下，企業(yè)更應(yīng)該思考的是，在全球光伏裝機(jī)快速增長(zhǎng)的背景下，如何成為真正的高科技企業(yè)？”

在何雙權(quán)看來(lái)，光伏制造業(yè)從專(zhuān)業(yè)化分工到一體化的布局，在2023年已經(jīng)完成，行業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)相應(yīng)發(fā)生一些變化。

首先，將從質(zhì)量、技術(shù)、成本的競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)變到技術(shù)創(chuàng)新、品牌價(jià)值和市場(chǎng)渠道的競(jìng)爭(zhēng)。其次，從資本和資金實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)務(wù)健康以及穩(wěn)定的、可持續(xù)性的利潤(rùn)回報(bào)的競(jìng)爭(zhēng)。第三，從同質(zhì)化、規(guī)模化、低效率的競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)變到差異化、客戶(hù)體驗(yàn)和高品質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)。

如果說(shuō)光伏行業(yè)是一個(gè)典型的周期性行業(yè)，那么，在影響其周期變化的因素中，必然有一些是可觀(guān)察、可分析、可預(yù)測(cè)，乃至是可控的。

在一定程度上說(shuō)，近兩年全球裝機(jī)需求的爆發(fā)，對(duì)于行業(yè)既是好事也是壞事，也許有人可能有意無(wú)意地忽略了一點(diǎn)，這種特定時(shí)期的需求爆發(fā)，很可能也存在著對(duì)未來(lái)發(fā)展空間的透支。

也許，健康的產(chǎn)業(yè)周期，應(yīng)該表現(xiàn)為一種螺旋式的上升，或者說(shuō)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

而歷史的價(jià)值，在于提供經(jīng)驗(yàn)，對(duì)穿越周期提供借鑒意義。可吊詭的是，歷史卻總是簡(jiǎn)單地重演，因?yàn)槿藗兛偸歉讖闹凶躺鑫腋杏X(jué)我好像又行了的認(rèn)知，或是我上我也行的旁觀(guān)式覺(jué)悟。

當(dāng)然，尚未發(fā)生的故事，存在一切可能。

恰如星爺?shù)牧硪痪湓?huà)：我猜中了開(kāi)頭，卻猜不到這結(jié)局。