微信客服
微信公眾號
一、價格觸底再回升
2019 年 3-4月份國內多晶硅價格再次觸底軟性回彈，單晶致密料價格從3月初的 8.03 萬元/噸小幅下調至4 月中的 7.45萬元/噸，下滑幅度為 7.2%，隨后觸底微幅回升至 7.47 萬元/噸，漲幅為 0.3%。多晶致密料價格 延續 2月下旬開始的下跌走勢，從3月初的 7.21萬元/噸下探至 4 月中的 6.28 萬元/噸，跌幅達到12.9%，隨后同樣進入觸底軟性反彈階段，價格小幅回升至 6.31 萬元/噸，漲幅為0.5%。4 月份單晶致密料均價為 7.46 萬元/ 噸，同比大幅下跌 42.5%，4 月份多晶致密料均價為 6.29 萬元/噸，同比大幅下滑 50.2%，均創歷史新低。
多晶硅價格創歷史新低：鑄錠用料價格持續創新低的原因有三方面， 其一，國內多晶硅新增產能釋放量逐漸加碼，而初始投放量恰在多晶需求 疲軟的情況下增加了市場供應壓力，導致多晶用料價格進入下行通道；其二，部分二、三級多晶硅料的少量低價成交被用來壓低市場主流價格，擾亂了市場秩序；其三，多晶硅市場價格下跌走勢氣氛被過分渲染，短期內在可見的下跌預期下，個別企業受庫存和下游降價強壓影響，被迫率先降價出貨，導致多晶硅價格屢創新低。單晶用料價格下跌主要是由于3月份部分海外企業恢復滿產運行，國內單晶市場受進口單晶用硅料影響，供應壓力有所增加，而需求尚未爆發，故單晶用料價格也承壓下行。
支撐多晶硅價格軟性反彈的因素：
第一，市場價格一再創歷史新低， 多晶致密料價格相比 2018 年初跌幅達到 58.8%，國內各多晶硅企業幾乎全部面臨虧損，從企業生產運行成本角度來看，價格已跌無可跌，部分敏銳度較高的貿易企業及下游企業看準時機囤貨抄底，下游訂單需求助力市場價格觸底反彈；
第二，國內4家萬噸級企業4-5月份的減產檢修計劃陸續落實，個別企業積壓庫存消化殆盡，國內多晶硅市場供應壓力逐步緩解， 增加了市場企穩回升的氛圍；
第三，國內外三、四季度終端需求可期，刺激了市場對未來價格走勢的預判，支撐多晶硅價格緩慢回升。
二、企業檢修降供應
硅業分會統計，截止 2019 年 4 月底，國內在產多晶硅企業16家（包 括2家正常檢修企業），相比2018 年年初在產企業減少8 家，停產檢修企 業包括四川瑞能、云芯硅材、河南恒星、河北東明、陜西天宏、賽維 LDK、 宜昌南玻、新疆合晶。3-4 月份國內多晶硅產量共計5.65萬噸，同比增加17.2%。其中 3月份產量 2.89 萬噸，創歷史新高，環比增加10.7%，比國內一季度多晶硅平均產量高出 7.8%，增量主要來自新疆協鑫、內蒙通威、 東方希望等企業的新增產能釋放量。4 月份產量 2.76 萬噸，環比減少4.5%， 主要是由于內蒙通威、江蘇康博、內蒙東立的停產檢修以及個別企業設備維護等導致的產出供應減少。
截止4月底，國內在產萬噸級多晶硅企業有9家，3-4月份萬噸級企業產量共計 5.17 萬噸，占國內總產量的91.6%，4月份萬噸級企業產量占 比達到92.0%，集中度在1-2月份的基礎上繼續提升，主要是由于萬噸級 新增產能產量穩步增加。按產量排序，4 月份有7家企業月產量在千噸以 上，分別為：協鑫、通威、新特能源、新疆大全、東方希望、亞洲硅業、 洛陽中硅，前7家企業產量共計2.41萬噸，占 4 月份國內總產量的 87.4%。
從各企業生產情況看，3-4 月份檢修企業包括江蘇康博（停產檢修兩周，已復產）、內蒙通威（停產檢修）、內蒙東立（停產檢修）、新疆合晶 （停產）、寧夏東夢（減產檢修）、國電晶陽和內蒙盾安（設備維護，截止 月底已恢復正常），截止4 月底暫未完全恢復正常生產的企業包括內蒙通威和內蒙東立。
圖 2 2018 年 1 月-2019 年 4 月國內多晶硅分企業產量 單位：噸 來源：硅業分會
三、進口量環比增加
根據海關最新數據統計，3月份多晶硅進口量為11801噸，環比大幅增加 47.2%，同比增加 13.1%。 3月份進口月均價為 8.89 美元/千克，環比下滑 6.5%，同比大幅下跌 47.4%。2019 年1-3月份多晶硅累計進口量為 32465 噸，同比減少12.2%。1-3月份累計進口均價為 9.25 美元/千克，同 比降幅為 48.0%。
分地區來看：2019 年1-3 月份，自韓、德、臺、馬這四個地區進口量 34708 噸，占總進口量的93.8%，進口量占比分別為 37.8%、30.5%、14.9%、 10.6%，累計進口量韓國仍位居首位。
四、逆境中尋求機遇
在市場環境復雜、結構調整的關鍵時期，國內各多晶硅企業在保證產品品質和生產成本符合當前市場要求的前提下，應準確定位企業未來的發展方向，選擇適用于企業自身的工藝技術路線和布局方案，生產成本和產品品質應以國家標準為最低要求，穩健前行。
以下將列舉兩家代表性企業進行分析。
通威股份：2019年1 季度在國內光伏裝機規模同比下降46%的情況下， 公司各項財務指標遠超市場預期。1 季度報告顯示，公司 2019 年 1 季度營 業收入 61.69 億元，同比增長 18.14%；歸屬母公司凈利潤為 4.91 億元，同 比增長 53.36%。隨著公司位于樂山、包頭的兩個“高純晶硅及配套新能源 項目”按計劃建成投產，公司在硅料市場的產能優勢將進一步發揮。
新特能源：2019 年 1 季度純利約 8681 萬元（人民幣），較 2018 年同 期下跌 78.53%，而營業額約 17.27 億元，銷售成本約 13.52 億元，分別比 2018 年同期下跌 12.73%和 0.45%。3 月底，該集團資產總額約 352.89 億元， 比 2018 年同期上升 10.69%。公司與隆基股份和京運通簽訂的采購協議， 保證了新特能源在 2019-2021 年內至少 12.3 萬噸的多晶硅需求量。
五、多晶硅后市預測
需求方面： 2019 年全球光伏新增裝機量預期仍主要來自海外，總量大約在 120GW-130GW，其中至少會有 16 個 GW 級市場，印度、美國、 日本、澳大利亞、韓國、巴西、巴基斯坦等國家共計將有 40GW 左右的市場需求，荷蘭、西班牙、德國、意大利等歐洲國家市場也將有所提升，另外近兩年澳大利亞可再生能源市場出現大爆發，裝機量有再創歷史新高的可能。按季度來看，3、4 季度安裝量預計在 30GW 和 45GW，環比增幅大約在11%和 50%。
供應方面：國內 5月份計劃檢修企業包括 3 家萬噸級企業和 2 家萬噸級以下企業，影響全月產量大約 8000-9000 噸左右，大幅緩解供應壓力。 另外新特能源新增 3.6 萬噸/年產能預計在全部達標適用于單晶市場后再投產，實際量產時間預計將延后到 3-4 季度終端需求實際爆發后。新疆大全新增 3.5 萬噸/年產能預計在 4 季度初投產，年底前產出量幾乎不會對國內 多晶硅供應造成影響。根據國內多晶硅企業檢修及新增產能投產釋放情 況，預計 3、4 季度國內多晶硅產量分在 8.6 和 10.7 萬噸左右，環比增幅 分別在 8.9%和 24.4%。韓國多晶硅企業在 3 季度受電價影響將有部分減產， 預計 3、4 季度進口量分別在 2.4 萬噸和 3 萬噸左右，因此下半年國內多晶 硅供應量總量約 24.7 噸。
綜上，國內下半年需求總量大于供應總量，供應缺口由上半年在硅片和組件等環節積壓的庫存填補，因此下半年整體供需基本維持平衡，但4季度需求增幅明顯大于供應增幅，因此預計在 4 季度終端需求爆發的可見預期下，多晶硅價格從 3 季度開始有回升動力。
附表：2019 年多晶硅產品價格
2019年1-2月國內多晶硅市場評述及后市展望
2019年1-2月份國內多晶硅價格軟性回彈，單晶致密料價格從1月初的7.96萬元/噸小幅回升至2月底的8.03萬元/噸，漲幅僅有0.9%。多晶致密料價格1月第一周延續2018年4季度下滑走勢從7.37萬元/噸探底至7.18萬元/噸，隨后小幅反彈至2月底的7.33萬元/噸，比1月初尚有0.5%的跌幅，且月末已現跌勢。2月份單晶致密料均價為7.99萬元/噸，同比大幅下滑41.6%，2月份多晶致密料均價7.31萬元/噸，同比大幅下滑43.6%。
多晶硅價格軟性回彈：農歷春節前單、多晶硅片市場需求在下游組件海外訂單的帶動下逐漸回暖，加之硅片企業進入備貨階段，國內多晶硅企業部分訂單簽至3月份，庫存消化殆盡，供應緊缺使得多晶硅價格于1月第二周止跌，隨后軟性回彈。春節期間硅片企業開工情況好于預期，不論一線、二線企業，開工率都有部分提升。節后下游需求走勢仍然向好，各硅料企業滿產尚不能滿足現有需求，供應相對緊缺，因此2月份多晶硅價格仍舊延續1月份以來的緩升走勢。綜上，依靠海外訂單需求拉動，國內多晶硅需求增量大于供應增量，多晶硅價格緩慢回升。
多晶硅價格再現跌勢：主要是由于多晶市場相對單晶市場需求疲軟，加之新增產能初始投放量大多用于多晶市場，供應壓力增加，故多晶致密料和疏松料成交價呈現下滑趨勢。
圖1：2018年1月-2019年2月國內多晶硅現貨價格
單位：萬元/噸
國內供應創歷史新高
硅業分會統計，截止2019年2月底，國內在產多晶硅企業17家（包括1家正常檢修企業）。1-2月份國內多晶硅產量共計5.16萬噸，同比增加8.2%，其中2月份產量2.61萬噸，創歷史新高，環比增加2.4%，相比2018年全年月均產量大幅增加20.%，增量主要來自于新增產能的釋放。2月份新疆協鑫、新疆大全、內蒙通威、東方希望等新增產能釋放量合計約在6000噸左右，占總產量的23.0%。
目前國內在產萬噸級多晶硅企業有9家，1-2月份萬噸級企業產量共計4.56萬噸，占國內總產量的88.2%，2月份萬噸級企業產量占比達到90%，集中度增加的主要原因是萬噸級新增產能產量穩步提升。按產量排序，2月份有7家企業產量在千噸以上，分別為：協鑫、通威、新特能源、新疆大全、東方希望、亞洲硅業、洛陽中硅，前7家企業產量共計2.2萬噸，占2月份國內總產量的84.9%。
從各企業生產情況看，1-2月份檢修企業包括新特能源（小型局部維護）、四川永祥（小型局部維護）、鄂爾多斯、天宏硅業、內蒙東立，截止2月底，除天宏硅業和內蒙東立外均恢復正常生產。
保利協鑫旗下江蘇中能硅業改良西門子法多晶硅產能維持6萬噸/年產能正常運行；硅烷流化床法5000噸/年顆粒硅項目運行逐步完善，月產量在400噸左右；
新疆協鑫6萬噸/年多晶硅月產量逐步提升，達產率已經達到50%以上。通威股份旗下四川永祥1月份進行小型維護，產量影響300噸左右，2月初恢復正常生產；
內蒙古通威2.5萬噸產能于2018年10月底投產運行，從11月份開始逐步釋放產量，月產量逐漸增加，截止2月底已基本達到滿產運行；永祥新能源也成功于12月底投產運行，2月份有少量產出。
新特能源1月份小型維護，產量幾乎不受影響，新建3.6萬噸/年產能預計3月份量產。新疆大全新增1萬噸/年擴產項目于2018年10月底投產運行，到年底前已基本達產，另外5000噸/年去瓶頸化項目也于2019年1月份完成，截止2月份產能達到3.5萬噸/年。東方希望一期二線1.5萬噸/年產能逐步釋放，一期3萬噸/年產能達產率約80%。
圖2：2018年1月-2019年2月國內多晶硅分企業產量
單位：噸
產業布局調整優化
目前中國多晶硅產能主要集中在新疆、內蒙、江蘇、四川等地區，產能集中度從2017年初的74.1%增加到2018年底的85.7%，根據各企業擴產規劃統計，到2019年，這四個地區多晶硅產能共計將占到國內總產能的87.6%，集中度進一步提升。
目前國內新建多晶硅項目主流選址在新疆、內蒙和四川地區，另外云南由于其水電清潔能源，也被作為產業發展優勢的選項之一。
從以上四個地區生產要素對比來看，電力價格由低到高排序為新疆、內蒙、云南和四川；硅粉價格由低到高排序為新疆、云南、四川和內蒙；蒸汽價格由低到高排序為新疆、內蒙、云南和四川；水價由低到高排序是云南、四川、內蒙和新疆；
綜合以上生產要素，并結合區域具體情況，可以看出新疆和內蒙地區能源原材料成本的相對優勢，因此近幾年新增產能大多集中在新疆和內蒙地區。新疆地區多晶硅產能占比從2017年的26.2%大幅增加到2018年的40.6%，2019年預計將達到52.1%，內蒙地區多晶硅產能占比從2017年的8.1%大幅增加到2018年的15.5%，2019年預計約在14.0%左右。
圖3：新疆、內蒙等地產能集中度逐步提高
合作共贏模式開啟
近年來多晶硅市場復雜多變，價格跌宕起伏，市場競爭激烈之處已不僅限于國內外同行之間的競爭，企業要發展，不僅要求技術創新、成本下降、品質提升，更要在營銷模式方面尋求突破。目前多晶硅光伏產業中已經逐步開啟強強聯合、合作共贏的模式。
協鑫：
1、2017年8月11日，中環股份及全資子公司內蒙古中環光伏材料有限公司與保利協鑫旗下子公司蘇州協鑫科技發展有限公司共同投資1000萬元人民幣組建內蒙古中環協鑫光伏材料有限公司，并達成初步合作意向，擬在單晶用多晶硅料生產、單晶硅棒生產、單晶硅片加工、光伏電站開發等環節開展全面合作，并簽署了《合作框架協議》。
2、2018年12月28日，光伏行業兩巨頭——通威股份與保利協鑫在樂山市五通橋區通威股份旗下永祥股份新項目現場正式簽署全面戰略合作協議，在多晶硅研發與制造業務領域開展全面合作。
通威：
1、2017年3月12日，永祥股份擬與隆基股份簽署《合資協議》，成立合資公司作為年產5萬噸高純多晶硅項目的投資主體，合資公司注冊資本為12億元，其中，永祥股份持股85%，隆基股份持股15%。年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目，總投資預計為80億元，將分兩期實施。
2、隆基股份與通威旗下一系列公司簽訂長單多晶硅料采購合同，合同采購量為2018年5月至2020年12月合計55000噸，預估合同總金額約69.96億元人民幣 (含稅)。
3、通威股份、天合光能以及隆基股份三方聯手，將共同出資人民幣8億元，合作于中國麗江設立5GW的單晶鑄錠產能。
新特：
1、2018年 7 月 27 日隆基股份子公司銀川隆基、寧夏隆基、保山隆基、麗江隆基與特變電工旗下的新特能源、新疆新特晶體硅高科技有限公司等，簽訂了長單多晶硅料采購合同。此次隆基股份與特變電工旗下企業的合同有效期至2021年12月31日，采購量合計9.1萬噸，其中2019年的合同采購數量是2.5萬噸，2020年3萬噸，2021年3.6萬噸。
2、2019年1月28日，新特能源及附屬公司新疆新特晶體硅高科技有限公司，與獨立第三方北京京運通科技股份有限公司的附屬公司烏海市京運通新材料科技有限公司簽署戰略合作買賣協議。該公司及新特晶體硅公司將于2019年1月28日至2021年12月31日期間向烏海京運通公司銷售合共3.2萬噸多晶硅，其中2019年合計采購8000噸多晶硅，2020年、2021每年均采購1.2萬噸多晶硅。
大全：
1、2018年4月2日，大全新能源公司控股子公司新疆大全和隆基股份簽訂了3.96萬噸高純硅料長期供貨合同。根據合同約定，新疆大全將在2018年4月到2020年12月期間向隆基股份提供3.96萬噸高純硅料，用于其高效單晶硅片的生產，隆基股份將會向新疆大全支付部分預付款。
2、2019年2月21日，大全新能源宣布與光伏組件制造商晶科能源簽署了為期一年的多晶硅供應協議。根據供應協議條款，大全新能源將在2019年向晶科能源供應10350噸多晶硅，價格將根據市場價格按月確定。
圖4 上下游合作關系
多晶硅后市預測
需求方面： 2019年全球光伏安裝總量普遍預計同比2018年略有增加，增量主要來自海外，全年大約在110-120GW之間，推算出全球多晶硅需求量大約48萬噸左右（包括電子級多晶硅3萬噸），需求大幅增加的時間段主要集中在下半年，國內光伏需求也在海外訂單的刺激下有增量體現，加之國內“競價得補貼”的光伏政策，也將在一定程度上保證國內裝機量，預計2019全年國內多晶硅需求量大約在43萬噸左右，但需求大幅增加的時間段也同樣集中在下半年。
供應方面：全球多晶硅產能增量主要集中在國內，海外產能有收縮趨勢，截止到2018年底國內多晶硅產能為38.8萬噸/年，海外產能21萬噸/年。2018年海外多晶硅企業產量為18.9萬噸，預計2019年海外多晶硅產量將繼續減少至16萬噸左右，國內多晶硅進口量大約在11萬噸，從全國43萬噸的需求總量來看，國內多晶硅產量32萬噸則可滿足需求。
實際上，國內多晶硅產能在2018年底就已達到38.8萬噸/年，新增產能產量也在逐步釋放，預計3-4月份是供應集中增加而需求暫未爆發的階段，即需求增速不及供應增速，階段性供需嚴重失衡。按照國內前6家企業達產產能計算（12+7.2+7+3.5+3+2=34.7），預計2019年中前可達到34.7萬噸/年，這6家企業月產量可達2.9萬噸/月。在階段性供需嚴重失衡的節點，價格低點將取決于作為補充供應的邊界企業現金成本，預計多晶硅市場價格將在2季度跌至低點，從3季度開始在國內外下游終端需求的刺激下逐步回升。
附表：2019年多晶硅光伏產業鏈各產品價格
2019 年 3-4月份國內多晶硅價格再次觸底軟性回彈，單晶致密料價格從3月初的 8.03 萬元/噸小幅下調至4 月中的 7.45萬元/噸，下滑幅度為 7.2%，隨后觸底微幅回升至 7.47 萬元/噸，漲幅為 0.3%。多晶致密料價格 延續 2月下旬開始的下跌走勢，從3月初的 7.21萬元/噸下探至 4 月中的 6.28 萬元/噸，跌幅達到12.9%，隨后同樣進入觸底軟性反彈階段，價格小幅回升至 6.31 萬元/噸，漲幅為0.5%。4 月份單晶致密料均價為 7.46 萬元/ 噸，同比大幅下跌 42.5%，4 月份多晶致密料均價為 6.29 萬元/噸，同比大幅下滑 50.2%，均創歷史新低。
多晶硅價格創歷史新低：鑄錠用料價格持續創新低的原因有三方面， 其一，國內多晶硅新增產能釋放量逐漸加碼，而初始投放量恰在多晶需求 疲軟的情況下增加了市場供應壓力，導致多晶用料價格進入下行通道；其二，部分二、三級多晶硅料的少量低價成交被用來壓低市場主流價格，擾亂了市場秩序；其三，多晶硅市場價格下跌走勢氣氛被過分渲染，短期內在可見的下跌預期下，個別企業受庫存和下游降價強壓影響，被迫率先降價出貨，導致多晶硅價格屢創新低。單晶用料價格下跌主要是由于3月份部分海外企業恢復滿產運行，國內單晶市場受進口單晶用硅料影響，供應壓力有所增加，而需求尚未爆發，故單晶用料價格也承壓下行。
支撐多晶硅價格軟性反彈的因素：
第一，市場價格一再創歷史新低， 多晶致密料價格相比 2018 年初跌幅達到 58.8%，國內各多晶硅企業幾乎全部面臨虧損，從企業生產運行成本角度來看，價格已跌無可跌，部分敏銳度較高的貿易企業及下游企業看準時機囤貨抄底，下游訂單需求助力市場價格觸底反彈；
第二，國內4家萬噸級企業4-5月份的減產檢修計劃陸續落實，個別企業積壓庫存消化殆盡，國內多晶硅市場供應壓力逐步緩解， 增加了市場企穩回升的氛圍；
第三，國內外三、四季度終端需求可期，刺激了市場對未來價格走勢的預判，支撐多晶硅價格緩慢回升。
圖 1 2018 年 1 月-2019 年 4 月國內多晶硅現貨價格 單位：萬元/噸 來源：硅業分會
二、企業檢修降供應
硅業分會統計，截止 2019 年 4 月底，國內在產多晶硅企業16家（包 括2家正常檢修企業），相比2018 年年初在產企業減少8 家，停產檢修企 業包括四川瑞能、云芯硅材、河南恒星、河北東明、陜西天宏、賽維 LDK、 宜昌南玻、新疆合晶。3-4 月份國內多晶硅產量共計5.65萬噸，同比增加17.2%。其中 3月份產量 2.89 萬噸，創歷史新高，環比增加10.7%，比國內一季度多晶硅平均產量高出 7.8%，增量主要來自新疆協鑫、內蒙通威、 東方希望等企業的新增產能釋放量。4 月份產量 2.76 萬噸，環比減少4.5%， 主要是由于內蒙通威、江蘇康博、內蒙東立的停產檢修以及個別企業設備維護等導致的產出供應減少。
截止4月底，國內在產萬噸級多晶硅企業有9家，3-4月份萬噸級企業產量共計 5.17 萬噸，占國內總產量的91.6%，4月份萬噸級企業產量占 比達到92.0%，集中度在1-2月份的基礎上繼續提升，主要是由于萬噸級 新增產能產量穩步增加。按產量排序，4 月份有7家企業月產量在千噸以 上，分別為：協鑫、通威、新特能源、新疆大全、東方希望、亞洲硅業、 洛陽中硅，前7家企業產量共計2.41萬噸，占 4 月份國內總產量的 87.4%。
從各企業生產情況看，3-4 月份檢修企業包括江蘇康博（停產檢修兩周，已復產）、內蒙通威（停產檢修）、內蒙東立（停產檢修）、新疆合晶 （停產）、寧夏東夢（減產檢修）、國電晶陽和內蒙盾安（設備維護，截止 月底已恢復正常），截止4 月底暫未完全恢復正常生產的企業包括內蒙通威和內蒙東立。
圖 2 2018 年 1 月-2019 年 4 月國內多晶硅分企業產量 單位：噸 來源：硅業分會
三、進口量環比增加
根據海關最新數據統計，3月份多晶硅進口量為11801噸，環比大幅增加 47.2%，同比增加 13.1%。 3月份進口月均價為 8.89 美元/千克，環比下滑 6.5%，同比大幅下跌 47.4%。2019 年1-3月份多晶硅累計進口量為 32465 噸，同比減少12.2%。1-3月份累計進口均價為 9.25 美元/千克，同 比降幅為 48.0%。
分地區來看：2019 年1-3 月份，自韓、德、臺、馬這四個地區進口量 34708 噸，占總進口量的93.8%，進口量占比分別為 37.8%、30.5%、14.9%、 10.6%，累計進口量韓國仍位居首位。
圖 3 2019 年 1-3 月份各地區進口量占比 數據來源：海關
圖 4 2018 年 3 月-2019 年 3 月多晶硅進口量及進口均價示意圖 來源：硅業分會
四、逆境中尋求機遇
在市場環境復雜、結構調整的關鍵時期，國內各多晶硅企業在保證產品品質和生產成本符合當前市場要求的前提下，應準確定位企業未來的發展方向，選擇適用于企業自身的工藝技術路線和布局方案，生產成本和產品品質應以國家標準為最低要求，穩健前行。
以下將列舉兩家代表性企業進行分析。
通威股份：2019年1 季度在國內光伏裝機規模同比下降46%的情況下， 公司各項財務指標遠超市場預期。1 季度報告顯示，公司 2019 年 1 季度營 業收入 61.69 億元，同比增長 18.14%；歸屬母公司凈利潤為 4.91 億元，同 比增長 53.36%。隨著公司位于樂山、包頭的兩個“高純晶硅及配套新能源 項目”按計劃建成投產，公司在硅料市場的產能優勢將進一步發揮。
新特能源：2019 年 1 季度純利約 8681 萬元（人民幣），較 2018 年同 期下跌 78.53%，而營業額約 17.27 億元，銷售成本約 13.52 億元，分別比 2018 年同期下跌 12.73%和 0.45%。3 月底，該集團資產總額約 352.89 億元， 比 2018 年同期上升 10.69%。公司與隆基股份和京運通簽訂的采購協議， 保證了新特能源在 2019-2021 年內至少 12.3 萬噸的多晶硅需求量。
五、多晶硅后市預測
需求方面： 2019 年全球光伏新增裝機量預期仍主要來自海外，總量大約在 120GW-130GW，其中至少會有 16 個 GW 級市場，印度、美國、 日本、澳大利亞、韓國、巴西、巴基斯坦等國家共計將有 40GW 左右的市場需求，荷蘭、西班牙、德國、意大利等歐洲國家市場也將有所提升，另外近兩年澳大利亞可再生能源市場出現大爆發，裝機量有再創歷史新高的可能。按季度來看，3、4 季度安裝量預計在 30GW 和 45GW，環比增幅大約在11%和 50%。
供應方面：國內 5月份計劃檢修企業包括 3 家萬噸級企業和 2 家萬噸級以下企業，影響全月產量大約 8000-9000 噸左右，大幅緩解供應壓力。 另外新特能源新增 3.6 萬噸/年產能預計在全部達標適用于單晶市場后再投產，實際量產時間預計將延后到 3-4 季度終端需求實際爆發后。新疆大全新增 3.5 萬噸/年產能預計在 4 季度初投產，年底前產出量幾乎不會對國內 多晶硅供應造成影響。根據國內多晶硅企業檢修及新增產能投產釋放情 況，預計 3、4 季度國內多晶硅產量分在 8.6 和 10.7 萬噸左右，環比增幅 分別在 8.9%和 24.4%。韓國多晶硅企業在 3 季度受電價影響將有部分減產， 預計 3、4 季度進口量分別在 2.4 萬噸和 3 萬噸左右，因此下半年國內多晶 硅供應量總量約 24.7 噸。
綜上，國內下半年需求總量大于供應總量，供應缺口由上半年在硅片和組件等環節積壓的庫存填補，因此下半年整體供需基本維持平衡，但4季度需求增幅明顯大于供應增幅，因此預計在 4 季度終端需求爆發的可見預期下，多晶硅價格從 3 季度開始有回升動力。
附表：2019 年多晶硅產品價格
2019年1-2月國內多晶硅市場評述及后市展望
2019年1-2月份國內多晶硅價格軟性回彈，單晶致密料價格從1月初的7.96萬元/噸小幅回升至2月底的8.03萬元/噸，漲幅僅有0.9%。多晶致密料價格1月第一周延續2018年4季度下滑走勢從7.37萬元/噸探底至7.18萬元/噸，隨后小幅反彈至2月底的7.33萬元/噸，比1月初尚有0.5%的跌幅，且月末已現跌勢。2月份單晶致密料均價為7.99萬元/噸，同比大幅下滑41.6%，2月份多晶致密料均價7.31萬元/噸，同比大幅下滑43.6%。
多晶硅價格軟性回彈：農歷春節前單、多晶硅片市場需求在下游組件海外訂單的帶動下逐漸回暖，加之硅片企業進入備貨階段，國內多晶硅企業部分訂單簽至3月份，庫存消化殆盡，供應緊缺使得多晶硅價格于1月第二周止跌，隨后軟性回彈。春節期間硅片企業開工情況好于預期，不論一線、二線企業，開工率都有部分提升。節后下游需求走勢仍然向好，各硅料企業滿產尚不能滿足現有需求，供應相對緊缺，因此2月份多晶硅價格仍舊延續1月份以來的緩升走勢。綜上，依靠海外訂單需求拉動，國內多晶硅需求增量大于供應增量，多晶硅價格緩慢回升。
多晶硅價格再現跌勢：主要是由于多晶市場相對單晶市場需求疲軟，加之新增產能初始投放量大多用于多晶市場，供應壓力增加，故多晶致密料和疏松料成交價呈現下滑趨勢。
圖1：2018年1月-2019年2月國內多晶硅現貨價格
單位：萬元/噸
硅業分會統計，截止2019年2月底，國內在產多晶硅企業17家（包括1家正常檢修企業）。1-2月份國內多晶硅產量共計5.16萬噸，同比增加8.2%，其中2月份產量2.61萬噸，創歷史新高，環比增加2.4%，相比2018年全年月均產量大幅增加20.%，增量主要來自于新增產能的釋放。2月份新疆協鑫、新疆大全、內蒙通威、東方希望等新增產能釋放量合計約在6000噸左右，占總產量的23.0%。
目前國內在產萬噸級多晶硅企業有9家，1-2月份萬噸級企業產量共計4.56萬噸，占國內總產量的88.2%，2月份萬噸級企業產量占比達到90%，集中度增加的主要原因是萬噸級新增產能產量穩步提升。按產量排序，2月份有7家企業產量在千噸以上，分別為：協鑫、通威、新特能源、新疆大全、東方希望、亞洲硅業、洛陽中硅，前7家企業產量共計2.2萬噸，占2月份國內總產量的84.9%。
從各企業生產情況看，1-2月份檢修企業包括新特能源（小型局部維護）、四川永祥（小型局部維護）、鄂爾多斯、天宏硅業、內蒙東立，截止2月底，除天宏硅業和內蒙東立外均恢復正常生產。
保利協鑫旗下江蘇中能硅業改良西門子法多晶硅產能維持6萬噸/年產能正常運行；硅烷流化床法5000噸/年顆粒硅項目運行逐步完善，月產量在400噸左右；
新疆協鑫6萬噸/年多晶硅月產量逐步提升，達產率已經達到50%以上。通威股份旗下四川永祥1月份進行小型維護，產量影響300噸左右，2月初恢復正常生產；
內蒙古通威2.5萬噸產能于2018年10月底投產運行，從11月份開始逐步釋放產量，月產量逐漸增加，截止2月底已基本達到滿產運行；永祥新能源也成功于12月底投產運行，2月份有少量產出。
新特能源1月份小型維護，產量幾乎不受影響，新建3.6萬噸/年產能預計3月份量產。新疆大全新增1萬噸/年擴產項目于2018年10月底投產運行，到年底前已基本達產，另外5000噸/年去瓶頸化項目也于2019年1月份完成，截止2月份產能達到3.5萬噸/年。東方希望一期二線1.5萬噸/年產能逐步釋放，一期3萬噸/年產能達產率約80%。
圖2：2018年1月-2019年2月國內多晶硅分企業產量
單位：噸
產業布局調整優化
目前中國多晶硅產能主要集中在新疆、內蒙、江蘇、四川等地區，產能集中度從2017年初的74.1%增加到2018年底的85.7%，根據各企業擴產規劃統計，到2019年，這四個地區多晶硅產能共計將占到國內總產能的87.6%，集中度進一步提升。
目前國內新建多晶硅項目主流選址在新疆、內蒙和四川地區，另外云南由于其水電清潔能源，也被作為產業發展優勢的選項之一。
從以上四個地區生產要素對比來看，電力價格由低到高排序為新疆、內蒙、云南和四川；硅粉價格由低到高排序為新疆、云南、四川和內蒙；蒸汽價格由低到高排序為新疆、內蒙、云南和四川；水價由低到高排序是云南、四川、內蒙和新疆；
綜合以上生產要素，并結合區域具體情況，可以看出新疆和內蒙地區能源原材料成本的相對優勢，因此近幾年新增產能大多集中在新疆和內蒙地區。新疆地區多晶硅產能占比從2017年的26.2%大幅增加到2018年的40.6%，2019年預計將達到52.1%，內蒙地區多晶硅產能占比從2017年的8.1%大幅增加到2018年的15.5%，2019年預計約在14.0%左右。
圖3：新疆、內蒙等地產能集中度逐步提高
合作共贏模式開啟
近年來多晶硅市場復雜多變，價格跌宕起伏，市場競爭激烈之處已不僅限于國內外同行之間的競爭，企業要發展，不僅要求技術創新、成本下降、品質提升，更要在營銷模式方面尋求突破。目前多晶硅光伏產業中已經逐步開啟強強聯合、合作共贏的模式。
協鑫：
1、2017年8月11日，中環股份及全資子公司內蒙古中環光伏材料有限公司與保利協鑫旗下子公司蘇州協鑫科技發展有限公司共同投資1000萬元人民幣組建內蒙古中環協鑫光伏材料有限公司，并達成初步合作意向，擬在單晶用多晶硅料生產、單晶硅棒生產、單晶硅片加工、光伏電站開發等環節開展全面合作，并簽署了《合作框架協議》。
2、2018年12月28日，光伏行業兩巨頭——通威股份與保利協鑫在樂山市五通橋區通威股份旗下永祥股份新項目現場正式簽署全面戰略合作協議，在多晶硅研發與制造業務領域開展全面合作。
通威：
1、2017年3月12日，永祥股份擬與隆基股份簽署《合資協議》，成立合資公司作為年產5萬噸高純多晶硅項目的投資主體，合資公司注冊資本為12億元，其中，永祥股份持股85%，隆基股份持股15%。年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目，總投資預計為80億元，將分兩期實施。
2、隆基股份與通威旗下一系列公司簽訂長單多晶硅料采購合同，合同采購量為2018年5月至2020年12月合計55000噸，預估合同總金額約69.96億元人民幣 (含稅)。
3、通威股份、天合光能以及隆基股份三方聯手，將共同出資人民幣8億元，合作于中國麗江設立5GW的單晶鑄錠產能。
新特：
1、2018年 7 月 27 日隆基股份子公司銀川隆基、寧夏隆基、保山隆基、麗江隆基與特變電工旗下的新特能源、新疆新特晶體硅高科技有限公司等，簽訂了長單多晶硅料采購合同。此次隆基股份與特變電工旗下企業的合同有效期至2021年12月31日，采購量合計9.1萬噸，其中2019年的合同采購數量是2.5萬噸，2020年3萬噸，2021年3.6萬噸。
2、2019年1月28日，新特能源及附屬公司新疆新特晶體硅高科技有限公司，與獨立第三方北京京運通科技股份有限公司的附屬公司烏海市京運通新材料科技有限公司簽署戰略合作買賣協議。該公司及新特晶體硅公司將于2019年1月28日至2021年12月31日期間向烏海京運通公司銷售合共3.2萬噸多晶硅，其中2019年合計采購8000噸多晶硅，2020年、2021每年均采購1.2萬噸多晶硅。
大全：
1、2018年4月2日，大全新能源公司控股子公司新疆大全和隆基股份簽訂了3.96萬噸高純硅料長期供貨合同。根據合同約定，新疆大全將在2018年4月到2020年12月期間向隆基股份提供3.96萬噸高純硅料，用于其高效單晶硅片的生產，隆基股份將會向新疆大全支付部分預付款。
2、2019年2月21日，大全新能源宣布與光伏組件制造商晶科能源簽署了為期一年的多晶硅供應協議。根據供應協議條款，大全新能源將在2019年向晶科能源供應10350噸多晶硅，價格將根據市場價格按月確定。
圖4 上下游合作關系
多晶硅后市預測
需求方面： 2019年全球光伏安裝總量普遍預計同比2018年略有增加，增量主要來自海外，全年大約在110-120GW之間，推算出全球多晶硅需求量大約48萬噸左右（包括電子級多晶硅3萬噸），需求大幅增加的時間段主要集中在下半年，國內光伏需求也在海外訂單的刺激下有增量體現，加之國內“競價得補貼”的光伏政策，也將在一定程度上保證國內裝機量，預計2019全年國內多晶硅需求量大約在43萬噸左右，但需求大幅增加的時間段也同樣集中在下半年。
供應方面：全球多晶硅產能增量主要集中在國內，海外產能有收縮趨勢，截止到2018年底國內多晶硅產能為38.8萬噸/年，海外產能21萬噸/年。2018年海外多晶硅企業產量為18.9萬噸，預計2019年海外多晶硅產量將繼續減少至16萬噸左右，國內多晶硅進口量大約在11萬噸，從全國43萬噸的需求總量來看，國內多晶硅產量32萬噸則可滿足需求。
實際上，國內多晶硅產能在2018年底就已達到38.8萬噸/年，新增產能產量也在逐步釋放，預計3-4月份是供應集中增加而需求暫未爆發的階段，即需求增速不及供應增速，階段性供需嚴重失衡。按照國內前6家企業達產產能計算（12+7.2+7+3.5+3+2=34.7），預計2019年中前可達到34.7萬噸/年，這6家企業月產量可達2.9萬噸/月。在階段性供需嚴重失衡的節點，價格低點將取決于作為補充供應的邊界企業現金成本，預計多晶硅市場價格將在2季度跌至低點，從3季度開始在國內外下游終端需求的刺激下逐步回升。
附表：2019年多晶硅光伏產業鏈各產品價格
0 條